金价暴跌引发投资争议

文 | 《BUG》栏目 张奥

根据纽约黄金期货数据，最近三个月金价跌幅超过13%，几乎完全回吐了2026年的涨幅。

当前投资者意见两极分化。有人认为金价将持续下跌，有人则认为现在是抄底良机。

这轮金价下跌让上市公司也感到困惑。莱绅通灵表示："无法预测金价，珠宝及消费板块都处于资金流出状态"；老凤祥透露，金价下跌期间，消费者购买意愿并未明显提升，"消费者目前持观望态度，预计今年业绩将受到影响"。

多家黄金零售店反映："目前价格已大幅下调，但消费者却不多"。

投资者高位被套，考虑割肉：跌得麻木了！

黄金作为传统避险资产，自今年3月起由升转跌，进入震荡期。纽约黄金期货近三个月跌幅超过13%，截至发稿时约为4600美元/盎司，几乎完全回吐2026年涨幅。

在经历剧烈下跌后，黄金仍未止跌，进入震荡阶段：5月第一周下跌2.11%，第二周短暂反弹后，后两周又累计下跌3.81%。

如此波动的行情让不少黄金投资者感觉"难熬"。

有高位被套的投资者表示："已经麻木了，不想加仓，黄金跌跌不休，稍稳就又跌，真的累了。对黄金没信心了。"

还有多位投资者也到了"止损边缘"："上次被套割肉后就暴涨，这次快坚持不住了"；"最失败的投资就是黄金"。

虽然高位被套的投资者不少，但也有部分投资者相互打气，认为价格已到底。有投资者坚称："长期持有不要慌，买都买了就当存了死期，一年不行就五年或十年，就不信它永远不涨。"另有投资者猜测："已经快到谷底了，现在跑了拍断大腿。"

除了投资者对黄金价格波动摸不着头脑，多家知名投资机构也感到迷茫，观点出现分歧。

例如，部分机构坚持对后市行情抱有乐观态度：

摩根大通认为2026年第四季度目标价仍为6000美元/盎司；高盛依旧维持其对黄金的看涨观点，重申2026年底黄金目标价为5400美元/盎司；富国银行更为激进，预计到2027年金价可能升至每盎司8000美元。

但也有多个机构不看好整体走势。

花旗银行预判未来3个月内金价每盎司将触及4300美元；摩根士丹利将2026年下半年黄金目标价下修至5200美元/盎司，远低于此前5700美元的预测；澳新银行将年末黄金目标价从5800美元/盎司降低至5600美元/盎司，并将金价达到6000美元的目标时间从2027年初推迟至2027年年中。

同时，金价下跌也反映到二级市场。

新浪财经App显示，黄金板块本月跌幅超11%。多个以黄金饰品为主营业务的零售企业股价均普跌，比如老凤祥本月股价下跌近8%、周生生下跌超4%、周大生下跌超7%等等。

至于"对金价后市的看法及金价波动是否会对业绩造成影响"，《BUG》栏目问询了多个黄金企业的投资者关系部门：

莱绅通灵表示："公司一直关注金价波动，但无法预测金价走势。现在不仅黄金，整个珠宝甚至消费板块都处于资金流出状态。"

老凤祥表示："目前黄金珠宝受国际形势影响整体都下跌，行业也并未在上升周期里。金价对比年初已经经历了剧烈的波动下跌，基于投资者买涨不买跌的情况看，大家的购买意愿可能也没有那么强。"

老凤祥也透露，即便金价下跌并进入震荡阶段，但线下门店消费者的购买意愿也并未显著增强。"这段时间内，消费者肯定会持观望态度。同时由于国际形势等影响，我们已经预计业绩会承压。"

据公开信息，老凤祥一季度营收137.42亿元，同比下跌21.57%；净利润为5.47亿元，同比下降10.76%。

实物金价方面，众多黄金品牌对比5月高点也下跌了不少：

例如菜百首饰，黄金售价由1415元降为1370元/克，每克下调45元；周大福由1446元降为1393元/克，每克下调47元；老凤祥由1441元降为1383元/克，每克下调58元；老庙黄金由1441元降为1395元/克，每克下调46元……

线下门店表示"优惠力度很大"，但购买人数并不多。

有黄金每天价格并不一样，上下有波动但并不大，店内的消费者并不太多。

这段时间金价因何而跌，而后又将如何走势？

有媒体在引用机构人士分析时称，华尔街投行的研判已经给出了"剧情主线"：只要霍尔木兹海峡维持部分或大部分关闭，黄金短期就面临压力；一旦海峡局势缓和，能源价格通胀预期降温，叠加政策取向，金价的"双杀"风险将进一步凸显。目前，中东方向的重大动向与美联储政策动向，共同构成了金价近期走势的两大主要因素。

责任编辑：宋雅芳

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