陈果：本轮AI热潮聚焦芯片上游 恒生科技短期承压中长期可期

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近期人工智能板块内部走势分化，投资操作宜谨慎。对比A股创业板、科创板及纳斯达克科技板块，恒生科技指数近半年表现相对疲软，引起市场高度关注。针对恒科表现的成因及未来趋势，陈果进行了深入分析。

陈果指出，恒生科技指数成分股主要为硅基下游及应用端企业，其中多数互联网公司主营电商业务，不属于上游半导体硬件企业。现阶段利润增速、自由现金流更优的仍是上游硬件公司。云计算企业即使收入增长，资金仍需不断投入资本开支，盈利实现能力较弱，这正是恒生科技指数表现逊色于上游板块的重要原因。

陈果分析，恒生科技指数未来走势，关键在于硅基下游与碳基企业盈利改善情况，同时指数成分调整也值得关注。短期来看，恒科上行仍有压力，修复需要时间；但从中长期看，陈果仍保持乐观，国内互联网企业竞争优势明显，不会因AI时代到来而轻易动摇，未来更多AI应用类公司将在港股上市并纳入指数，恒科成分将持续优化，具备中长期投资价值。

若后续国内下游消费、内需数据出现明显回升，将为恒生科技指数营造更有利的运行环境。

责任编辑：郭栩彤

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