小马智行Q1财报亮眼：Robotaxi收入创新高，大幅调高全年目标

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

5月26日，小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026）披露了其2026年第一季度的未经审计业绩，其中自动驾驶出行（Robotaxi）业务录得单季营收的新纪录。得益于开局的强劲表现，公司大幅提升了全年的业务预期：全年Robotaxi营收预计将达到2025年的3.5倍以上，车队规模从3000辆增至3500辆以上，服务范围将拓展至全球20多个城市。

今年第一季度，小马智行总营收达到2.36亿元，同比激增145%，环比增长17.6%；毛利润为3836万元，同比增幅达140.1%，主要得益于Robotaxi业务的爆发式增长以及智能解决方案业务的迅速放量。公司运营效率持续提升，一季度经营亏损同比基本稳定，环比收窄了21%。截至3月31日，公司持有的现金及投资总额高达99.02亿元（约14.36亿美元），为未来的规模化战略奠定了坚实的资金基础。

在实现城市级单车盈利转正后，Robotaxi业务进入了高速增长通道。本季度该业务收入达到5912万元，同比猛增395.4%，环比增长28.7%，这一数字已超过2025年全年收入的半数。乘客车费收入同比激增456.5%，成为增长的核心动力。截至2026年5月，中国市场的Robotaxi注册用户数量已是去年同期的三倍之多。

小马智行创始人兼CEO彭军指出：“2026年的开局十分亮眼，规模化车队、顶尖的技术与运营能力以及优质的用户体验已构筑起我们的核心护城河。在‘中国+海外’双引擎战略及共建车队模式的驱动下，我们将继续加速营收增长，巩固在行业内的领先地位。”

今年以来，无论是车队规模、用户数量还是付费订单量，小马智行的三大商业化指标均呈现逐月增长态势。尽管面临春节低谷和一季度传统淡季的挑战，Robotaxi业务依然展现出极强的抗周期能力。财报显示，这一增长势头延续至二季度：5月Robotaxi周均付费订单量较1月增长了119%，五一假期期间日均订单量同比激增544%。

值得注意的是，尽管Robotaxi的折扣后价格仍高于基础网约车，但市场需求依然强劲，尤其是高峰时段。这表明用户愿意为卓越的体验和产品价值付费。在业务快速扩张的同时，小马智行通过优化充电效率和调度算法，不断提升运营效率，从而降低单日运营成本。

Robotaxi业务的快速增长得益于车队规模和运营版图的同步扩张。截至5月24日，车队规模已突破1700辆。新款丰田铂智4X Robotaxi已开始全无人驾驶测试，并计划年内投入国内一线城市运营。此外，北京车展上公司宣布，2027年国内Robotaxi整车成本（含车辆、电池及自动驾驶套件）将控制在23万元以内，为商业化落地扫清了成本障碍。

在国内市场，小马智行Robotaxi服务一季度进驻广州核心区域，覆盖广州塔、广交会展馆等知名地标。海外市场同样进入加速扩张阶段：公司在克罗地亚首都萨格勒布推出了欧洲首个Robotaxi商业服务，并在迪拜启动了无人化测试。目前，该业务已服务全球9个国家，并在包括中国、克罗地亚、卡塔尔、新加坡和韩国在内的多个地区开放公众载客服务。

小马智行创始人兼CTO楼天城强调，世界模型和多层级安全体系是支撑长期商业化的基石。2026年4月，公司完成了PonyWorld世界模型2.0的迭代，研发模式从“强化学习”转向“自主学习”，标志着自动驾驶技术迈入AI驱动的新阶段。同时，公司构建了多维安全防线：算法上，强化学习与世界模型提升了车辆应对复杂场景的能力，远超人类司机；车辆层面，多重冗余设计确保了故障可运行，软硬件失效时能安全靠边停车；运营层面，专属安全团队将安全机制融入全流程，配合高效的远程和地面支援，实现对突发状况的快速响应。

其他业务线同样表现亮眼。Robotruck（自动驾驶卡车）业务第一季度收入7033万元，同比增长31%。4月，公司宣布布局“干线物流+城市配送”全场景货运：第四代纯电重卡将于今年下半年大规模生产，公司也成为首个在北京-天津线路开展重卡编队无人化货运的企业；首款全车规、全冗余无人轻卡也在北京车展首发，凭借与Robotaxi共享的技术栈和运营体系，城配货运成本较人工降低了40%-50%。智能解决方案业务收入1.07亿元，同比增长246.5%，其中自动驾驶域控制器出货量激增至去年同期的6倍以上，主要受低速无人配送、清扫、物流及人形机器人市场需求的驱动。

小马智行CFO王皓俊对达成全年目标充满信心：“在Robotaxi双引擎战略的驱动下，我们交出了一份出色的开年答卷——单季Robotaxi收入已超过去年全年的一半。基于这一良好势头，我们主动上调了全年目标。这不仅证明了小马智行作为行业龙头正加速商业化落地，更标志着L4自动驾驶迎来了规模化商业运营的分水岭。”

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关于小马智行

小马智行成立于2016年，是自动驾驶大规模量产与商业化的全球领导者，致力于提供安全、先进的自动驾驶技术。公司立足中国，放眼全球，在硅谷及中国多地设有研发中心，并向欧洲、中东及亚洲拓展业务。基于世界模型™和虚拟司机™核心技术，小马智行布局Robotaxi、Robotruck及智能解决方案三大业务，是极少数实现全无人驾驶常态运营的公司。公司拥有超1700辆Robotaxi及约200辆Robotruck，累计路测里程超8000万公里。2024年11月，小马智行在纳斯达克上市，成为当年美股自动驾驶最大IPO；2025年11月，又在港交所上市，构建“美股+港股”双重上市架构。

责任编辑：郭明煜

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