英国政治危机缓和、加息预期减弱，国债收益率自多年高点回落

核心要点

受英国政坛不确定性消退，叠加市场对美伊达成和平协议的乐观情绪影响，市场加息预期降温，英国国债收益率周二跌至五周低点。

英国10年期基准国债收益率报4.85%。上周五市场情绪回暖，该收益率单日回落约30个基点。30年期英国国债收益率上周同样下跌超30个基点，周二继续下行，报5.552%。

此前执政党工党在全国地方选举中遭遇惨败，首相基尔·斯塔默的执政地位承压，英国国债收益率因此接连攀升，触及数十年高位。

目前已有近百名工党议员要求斯塔默辞职，但他仍选择留任。多位党内人士已表态有意角逐党首，包括前卫生大臣韦斯·斯特里廷、前副党首安吉拉·雷纳以及大曼彻斯特市市长安迪·伯纳姆。

英国政坛动荡令债券市场紧绷，投资者担忧新任首相可能放宽现行财政规则，增加举债与财政支出。

伯纳姆是预测市场眼中最有可能接替斯塔默的人选，而他若要发起挑战，首先必须赢得6月18日梅克菲尔德选区补选，正式获得下议院议员身份。

通胀担忧与政局不稳此前持续施压英国国债收益率。不过短期来看，斯塔默仍执掌大权，且几位潜在挑战者均表态不会放宽财政开支，市场顾虑随之缓解。

此外，市场看好美伊有望达成和平协议、霍尔木兹海峡恢复全面通航。一旦落地，通胀压力将得到缓解，央行加息概率也会进一步下降，同样推动国债收益率走弱。

英国结束银行假日后，国债走势跟随欧元区债券同步下行。德国2年期国债收益率周一下跌超9个基点，报2.546%，创下5月8日以来新低。

宏观经济研究机构潘西恩宏观经济研究所周二在研报中表示，英国国债投资者已不再过度解读上周公布的疲软经济数据。

机构补充道：“相较于上周末，交易员目前下调了2026年一次加息预期；英国国债收益率创下2023年末以来最大单周跌幅。我们认为，收益率下行主要受三方面推动：油价走低、市场预判斯塔默下台的概率下降，以及安迪·伯纳姆承诺维持现有财政规则。我们的10年期国债收益率模型显示，近期经济数据并未对收益率形成持久影响。”