欧元区增发外币债券以吸引全球投资者

欧元区债券市场供应量持续增长，为吸引更广泛的投资者，区内国家正积极发行非欧元债券。

统计显示，今年至今，欧元区主权国家已发行46亿美元非欧元债券，主要以美元、瑞士法郎和澳元计价，而去年同期这一数字仅为24亿美元。按当前趋势，预计今年的外币发债总额将超过2025年水平。历史数据显示，2024年外币债券发行额为56亿美元，而2022年则无相关发行记录。

过去，非欧元债券在整体债券市场中占比极小，但当前各国为满足日益增长的融资需求，开始主动发行外币债券，以拓展更多元的投资者基础。这种策略也与当前国际大型企业和科技公司通行的融资方式一致。

领航集团国际利率主管Aleš Curny表示，未来几年欧元区国家存在巨大的资金需求，因此部分发债主体正积极吸引投资者承接新增债券。

他指出，欧洲央行量化宽松政策的退出，已彻底改变债券市场的供需格局。

银行人士指出，当前全球市场已能吸收大量债券，因此中小型发债方正积极在国际市场上保持融资灵活性。受各国国防支出增加影响，全球债务总额已升至348万亿美元的历史高点。

德意志银行负责人Neil Ghantela称，当前融资灵活性成为发债方的新追求，债务规模持续上升，促使发行人选择多元化融资，以避免争夺同一批投资者。

长期以来，新兴市场国家通常以美元、欧元等硬通货发债，以提升对国际投资者的吸引力。但发达国家以他国货币融资并不常见。

近年来，比利时、芬兰、奥地利、斯洛伐克等国积极发行外币债券，这些国家的债券市场规模相对较小。

银行从业者表示，欧元区部分国家早已设立外币发债项目，但在2015至2022年间基本停滞。当时欧洲央行大量购买欧元计价债券，主权发债方的首要任务是满足本土机构投资者的需求。

欧洲央行自2022年起停止新增购债，并从2024年末开始不再续购到期债券，其在欧元区债券市场的影响力逐步减弱，市场对外币发债的热情再度回升。

奥地利财政部的马库斯·施蒂克斯表示，欧洲央行购债期间，债券甚至能以负收益率发行，彼时转向其他币种融资毫无意义。如今央行逐步退出市场，新机遇随之出现，投资者多元化布局的重要性也再度凸显。

对部分发债主体而言，发行非欧元债券的首要目的是节约融资成本。发行人通常会对比欧元与外币的融资成本，借助交叉货币互换完全对冲汇率风险，捕捉市场短期定价偏差。拓展潜在投资者群体则是另一大目标。

斯洛伐克债务与流动性管理局局长Petr Šurda表示，欧元区危机让我们意识到，对于本国这类小型市场，过度依赖单一货币存在风险。在市场剧烈动荡时期，斯洛伐克的欧元债券曾一度无人接盘。

他称，为吸引国际投资者，该国愿意承担相应成本。索尔季斯表示，发行瑞郎债券也带动了市场对欧元债券的投资需求。

尽管外币发债在整体资金需求中占比不高，但此举仍能有效提升自身在全球市场的知名度。

欧元区非欧元债券的发行币种仍以美元为主，其他货币的份额逐步提升。

巴克莱银行欧非中东债务资本市场主管Lee Camburs称，发债方此举意在向市场展示，企业可以通过多元化渠道筹措资金。

责任编辑：江学思

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