Newcleo拟借壳上市 估值24亿美元抢滩核电新赛道

这笔交易对企业估值约 24 亿美元。当前人工智能领域对电力的需求呈现爆发式增长，多家核能公司纷纷启动上市计划，此次合作正是顺应了这一趋势。

Newcleo 目前在意大利进行非核测试系统开发，团队规模超过 900 人。

核能技术研发企业 Newcleo 于本周三披露，拟与一家空白支票公司合并实现公开上市，此次交易对企业整体估值约 24 亿美元。

这家总部位于巴黎的企业业务覆盖美国等七个国家。公司表示，此次合并将帮助其拓展美国电力市场，并为欧洲现有项目提供资金支持。

曾经陷入发展困境的核能行业如今重新受到关注，叠加用电需求不断攀升，多家核能企业陆续进入资本市场，Newcleo 也成为这一波上市潮中的最新参与者。科技企业正在积极寻找新型能源来源，以支撑人工智能业务发展，核能被看作未来的主流解决方案。

交易详情

Newcleo 已与纽约特殊目的收购公司 NewHold Investment Corp III 达成合并协议，股票代码：NHIC，预计交易在今年下半年完成。合并后的新公司将在纳斯达克交易所上市，股票代码为 NWCL。

自 2021 年成立以来，Newcleo 累计融资超过 7.8 亿美元。本次交易资金主要来自 NewHold 信托账户现金以及定向私募股权投资，预计总募资规模超过 4.2 亿美元。

公司创始人兼首席执行官斯特凡诺・布奥诺表示，即便加速在美国进行资质审批与反应堆建设，这笔资金也足以支撑公司运营至 2028 至 2029 年。目前 Newcleo 拥有 900 余名员工。

Newcleo 在此开展非核测试与相关工程建设。

传统核电厂依靠水冷却反应堆堆芯，而 Newcleo 的设计采用液态铅作为冷却剂。液态铅沸点更高，可让反应堆在常压环境下运行。该反应堆使用混合氧化物燃料，原料取自退役反应堆燃料中回收的钚、政府储备过剩钚，并搭配贫铀制成。

Newcleo 的产品可同时供应电力与热能，或是单独提供其中一种。其单座反应堆发电量为 200 兆瓦，仅为大型传统反应堆的五分之一；热功率可达 480 兆瓦，能够满足钢铁、化工等需要高温工况的工业场景。

行业背景

当前，众多核能技术研发企业纷纷选择上市，为复杂项目的资本开支筹措资金，Newcleo 正是顺应这一行业趋势。

奥克洛（Oklo）于 2024 年借助山姆・奥尔特曼旗下特殊目的收购公司完成上市，目前市值约 110 亿美元；努斯凯尔电力（NuScale Power）2022 年通过 SPAC 合并上市，市值约 40 亿美元；X-Energy 在今年 4 月完成首次公开募股登陆股市，市值同样约 110 亿美元。

各大核能企业正争相获取监管许可、打造新一代反应堆，Newcleo 也在此发力进军美国市场。新一代小型核电项目必须做到按期完工、控制预算，扭转以往大型核电站工期与成本失控的局面。

对于部分初创企业而言，借助 SPAC 合并上市，可以避开传统首次公开募股的繁杂流程，因此备受青睐。

布奥诺表示，选择 SPAC 模式，主要是为了快速落地美国业务。公司计划在 2031 年建成燃料工厂，2032 年推出商用反应堆，相关时间还有望进一步提前。

今年 3 月，公司已就首座美国本土反应堆及燃料加工厂，启动与美国核管理委员会的预审批沟通。

合并后的企业总部仍设在巴黎。布奥诺称，公司创立之初，美国政策并不支持回收燃料型反应堆落地。而特朗普政府签署的行政令调整了联邦政策，开始鼓励核燃料回收再利用，这也为其入美发展扫清了障碍。

“我一直希望重返美国市场，因为我清楚，这里针对技术创新的资金、资源与扶持力度，远胜于欧洲。”

布奥诺本身是一名物理学家，此前曾创办并执掌核医药企业先进加速应用公司。该公司 2015 年在纳斯达克上市，2018 年被诺华以 39 亿美元收购。

NewHold 首席执行官凯文・查尔顿表示，团队此前考察了近 300 个潜在合作项目，最终看好 Newcleo 的反应堆设计、燃料方案及供应链管理能力。

“这并非单纯的科研项目，这家企业目标明确，就是要打造实体企业、全力推进商业化落地。” 查尔顿曾担任航空航天工程师。

在美国市场，Newcleo 已与奥克洛达成合作，共同建设核燃料生产配套设施。两家企业于本周二入选美国能源部 “深度洽谈名单”，有望获取军方储备的过剩钚原料。

在欧洲，Newcleo 于意大利开展液态铅相关非核测试工作，当地一座非核示范反应堆也正在建设中。此外，公司还在斯洛伐克与该国国有核设施退役企业成立了合资公司。