拼多多Q1财报出炉：净利润同比下滑约15%，管理层强调业绩波动属正常现象

拼多多最新季度财务报告未能达到市场预期水平。

5月27日，拼多多（Nasdaq：PDD）发布了2026年第一季度财务业绩，报告显示公司实现总收入1062.29亿元，同比增长11%，未能达到市场预期的1086.02亿元；Non-GAAP口径下净利润为141亿元，同比下降17%，显著低于市场预期；归属于普通股股东的净利润为125亿元，同比减少15%。报告指出，利润下滑主要归因于"千亿扶持"项目及供应链方面的投入。

从收入构成来看，交易服务收入成为推动业绩增长的主要动力。第一季度，拼多多交易服务收入达到563亿元，同比增长20%；在线营销服务及其他收入为499亿元，与去年同期的487亿元基本持平。

在费用支出方面，营业费用较上年同期增加约12亿元至398亿元。其中，销售和市场费用338亿元，一般及行政费用16亿元，较上年同期基本持平，研发费用44亿元，较上年的36亿元增长约22%。

去年12月，在年度股东大会上，拼多多宣布实施联席董事长制度，并将公司战略重心聚焦到"重仓中国供应链"，争取用三年时间再造一个拼多多。今年第一季度，拼多多宣布新拼姆专项公司正式在上海落地。

在财报发布后的电话会议中，拼多多集团联席董事长兼联席CEO赵佳臻表示，三年再造拼多多的重大战略已进入深化推进的新阶段。今年3月在上海设立了专项公司，正式启动品牌自营业务，首期现金注资150亿元，计划未来三年投入1000亿元。团队深入产业前线，加快整合供应链资源，与全球知名IP开展深度合作，孵化面向不同市场、不同品类的品牌，全方位赋能供应链走向品牌化，推动供应链体系实现价值跃升。

赵佳臻指出，在担任董事长后，将围绕"新十年高质量发展"这一主线，推动公司组织与文化的全面重塑。要求新一届团队直面问题，坚决推进组织内部的自我变革，脚踏实地，持之以恒，用扎实的行动与可验证的成果，回应外界的关注与期待，不负各方的信任与支持。

"新的发展阶段也是塑造新团队、新机制和新文化的契机，自我革新不会一蹴而就，我们将在内部管理和平台治理上持续刀刃向内，用实际行动回应外界关切，坚决再造拼多多。"赵佳臻表示。

拼多多CEO陈磊则指出，在国际业务方面，未来拼多多将从两个方向发力。首先将继续推进供应链资源的整合优化，打通各环节的瓶颈。这不仅能丰富平台的商品品类，也能实质性地提升消费者的购物体验。在此过程中，将积极引入优质商家和生态伙伴，平台将融入各个市场的商业生态中。

其次将发展品牌自营模式，特别是在全球市场，通过品牌化建设增强消费者对平台商品"优质优价"的认知。同时，品牌化发展也是进一步提升商品品质标准的重要途径，能够在日益复杂的监管环境中进一步提升平台的合规能力。

"电商行业的竞争实际上非常激烈，我们也注意到消费者在不同平台之间的转换成本很低。大家可以看到，平台之间通过营销手段来争夺消费者，但更长期、更可持续的优势还是来自于这些看不见的底层的供应链能力。"陈磊说。

关于本季度利润表现的波动，据拼多多高管介绍，拼多多追求的是平台内在价值的长期、可持续增长。在此过程中，受季节性因素以及投资节奏的影响，季度间的业绩波动在所难免。拼多多平台长期价值的根基在于持续为消费者和生态伙伴创造价值。因此将坚定推进长期供应链建设，包括自有品牌战略、村级直达配送网络以及供应链布局等重点项目。这些投入虽然着眼长远，但将为行业创造可观的长期价值，并培育新的增长动能。未来，拼多多仍将坚定地投入这些关键领域。与短期的财务指标相比，更加重视平台生态的健康、繁荣以及供应链能力的持续沉淀。这些能力不仅是平台长期竞争优势的重要来源，也将是最终决定平台内在价值的关键路径。

截至27日美股收盘，拼多多跌10.38%，报收86.61美元。