美联储关注指标出炉：4月核心PCE同比达3.3%，与市场预测一致

核心要点

美国商务部周四发布报告，4月核心个人消费支出（核心PCE）价格环比上扬0.2%，同比攀升3.3%；此前市场预估分别为环比增加0.3%、同比上升3.3%。

虽然同比数字符合预期，但环比增速放缓，或表明上月物价大幅上扬的态势开始减弱。商务部同步下调一季度国内生产总值（GDP）终值，折年率仅增长1.6%，低于初值2%。

最新物价数据表明，4月通胀依然令消费支出承压，美联储短期内很可能保持利率稳定，直至本轮通胀压力消退。

美国商务部数据显示，经季节性调整后，整体个人消费支出（PCE）价格指数4月环比上扬0.4%，同比通胀率为3.8%。道琼斯调查的经济学家此前预估环比增加0.5%、同比上扬3.8%。

在排除波动性较大的食品和能源后，核心PCE价格4月环比上扬0.2%，同比上扬3.3%，环比表现低于0.3%的预期，同比与预期一致。

尽管同比数据符合预期，但环比增速下降，市场解读为前期物价快速上涨的势头已开始放缓。

美联储会参考多项经济数据，但将PCE指数作为研判形势、制定政策的核心依据。由于排除了波动剧烈的汽油、食品品类，美联储官员普遍认为核心PCE更能反映长期通胀趋势。

其他经济数据

一季度GDP表现疲软，但4月个人消费支出环比增加0.5%，符合预期；个人收入环比持平，低于0.4%的增长预期。

数据发布后，美股股指期货仍处于跌势，但跌幅有所收窄；美债收益率小幅走低，长期限收益率跌幅更为显著。

分项来看，4月商品价格环比上扬0.7%，主要受汽油价格推动，当月汽油价格暴涨5.5%；服务价格环比上扬0.3%，其中住房及公用事业价格上涨0.6%，餐饮与住宿价格上涨0.5%。

整体住房相关价格环比上扬0.5%，创至少自2025年1月以来的最大单月涨幅。排除食品、能源、住房后的其他服务价格，4月环比仅上扬0.2%。

本轮通胀数据释放出核心通胀压力略有松动的信号，但大概率不会改变市场现有预期。

交易员普遍预计，美联储至少在2026年年底前会维持利率不变，目前市场定价显示，美联储下一次政策动作或将是加息，时间可能落在明年年初。

此前通胀水平曾逐步向美联储2%的目标靠拢，但地区冲突与关税政策打乱了这一进程。随着就业市场逐步企稳，美联储政策制定者近期愈发警惕通胀风险。

新任美联储主席凯文·沃什表态支持降息，但他的这一观点很可能遭到联邦公开市场委员会其他委员的反对。