泡泡玛特股价飙升！段永平刚完成举牌便晒出表情包

5月29日，泡泡玛特股价大幅上扬，盘中涨幅一度超过12%。港交所5月27日披露的信息显示，知名投资人段永平已完成对泡泡玛特的举牌，持仓市值超过117亿港元。泡泡玛特涨幅超过10%，段永平当日浮盈或达10亿港元。

泡泡玛特股价飙升

5月29日，泡泡玛特股价大幅上扬，最高触及181港元，最大涨幅超过12%。

港交所披露信息显示，截至5月25日，段永平及其控制的H&H International，LLC合计持有泡泡玛特7637.16万股，持股占已发行的有投票权股份的百分比为5.69%。

根据泡泡玛特近期股价走势测算，段永平及其一致行动人买入泡泡玛特，耗资或超过110亿港元。

段永平举牌泡泡玛特，早有端倪。今年4月9日，段永平曾透露通过卖出看跌期权的方式布局泡泡玛特。“我的泡泡玛特保险公司正式开张了。”他表示，泡泡玛特的盈利情况激发了他的好奇心，他花了好几天时间去理解这家公司，“很久没有这种兴奋感了”。5月7日，段永平表示，清仓中国神华(46.920, 0.77, 1.67%)，买入泡泡玛特。

从泡泡玛特的股价走势看，在3月25日发布亮眼的2025年度业绩公告后，王宁表示，“2026年，我们希望努力做到不低于20%的成长速度，不会追求特别激进的增收不增利式成长”。公司营收增速从2025年的184.7%骤降到“不低于20%”，部分投资者认为这意味着泡泡玛特此前的高增长逻辑被打破，资金夺路而逃，3月25日泡泡玛特股价大跌22.51%，接下来连续4个交易日下跌，合计跌幅高达33.89%。

与此同时，段永平开始逐步建仓。从他买入的逻辑看，不是基于市场走势，而是聚焦生意本身。谈到泡泡玛特的竞争壁垒，段永平认为有以下几点：已经建立起来的品牌优势、签约了全球顶级艺术家、覆盖全球各地的门店，以及王宁和他的团队。

在段永平看来，上述壁垒不能保证潮玩可以一直有人喜欢，但可以让喜欢潮玩的人们一直关注泡泡玛特。只要潮玩有持续性，泡泡玛特就是非常好的生意，该公司的壁垒远比想象中的强大。

泡泡玛特今日大涨之后，段永平在雪球平台上接连两次回复了同一个表情包。

泡泡玛特涨幅超过10%，段永平单日浮盈或超过10亿港元。

看好王宁是关键因素

在谈到为何买入泡泡玛特时，段永平表示看好王宁是关键因素。

段永平公开表示，前两年觉得泡泡玛特是一家很有意思的公司，创始人王宁年轻且认知清晰，企业文化也很好，但当时股价有点贵，也不知道盈利到底会怎么样。在看到最新的财报数据后，没想到盈利如此之好，于是改变想法开始买入。

“我曾经是一个‘企业家’，能看懂王宁有多厉害。他还那么年轻，能至少好好干25年以上。这个复利是惊人的。”段永平说。

对于笃定价值投资的段永平来说，重仓出击泡泡玛特，还缘于王宁秉持“长期主义”理念。5月28日，在国新办举行的“新征程上的奋斗者”中外记者见面会上，王宁表示，泡泡玛特坚持长期主义，不追短期爆款，做能够走10年、20年的经典IP。同时，会加大在内容、乐园、数字产品等方面的投入，让IP从一个玩具，变成一个“有故事、有情感、有陪伴感”的文化符号。

在接受上海证券报记者采访时，海富通消费优选混合基金经理刘海啸表示，段永平持仓时间很长，更多是基于产业周期的角度，更多从生意模式出发，也更多看重创始人能力，普通投资者很难像他这样操作。对于投资者来说，即使是公认的优质标的，如果在市场高点买入，也可能多年不赚钱甚至亏钱。投资者要根据自身的投资久期、投资目标收益及风险承受能力等因素，选择适合自己的投资策略。

机构看好消费赛道

近年来，传统消费板块震荡下行，新兴消费自2025年下半年开始也持续调整。站在当前时点，如何看待消费板块的投资机会？

据东方证券(9.310, 0.08, 0.87%)测算，截至今年一季度末，基金对必选消费的配置比例处于2014年以来历史低位，可选消费配置比例处于2023年以来历史低位。

天相投顾数据显示，截至2025年末，在公募基金前五十大重仓股中，消费品及服务行业的标的仅有9只。今年以来，公募基金再度减持消费股，截至一季度末，公募重仓的消费品标的仅有5只，包括白酒板块的贵州茅台(1326.000, 50.02, 3.92%)、山西汾酒(128.300, 2.13, 1.69%)、五粮液(84.890, 3.40, 4.17%)（维权）、泸州老窖(91.040, 2.02, 2.27%)，家电板块的美的集团(80.850, 1.90, 2.41%)。

不过，多位知名基金经理已悄然买入消费板块标的。其中，广发基金刘格菘、万家基金莫海波等资深基金经理，今年一季度均大举买入贵州茅台。杨金金管理的交银趋势混合基金，今年一季度重仓买入安井食品(99.650, 2.32, 2.38%)。

中信证券(26.050, 0.70, 2.76%)研报认为，中国消费市场的结构性变化并非短期波动，而是消费从商品向服务、从生存向体验、从功能满足向情绪和健康价值升级的长期趋势。从产品方面看，情绪与健康是两大高确定性需求，户外运动、体育健康、IP消费、美妆香氛、宠物、保健品等方向有望持续孕育新品类机会。

王宁表示，中国强大的制造业、完整的供应链、非常高效的生产能力，以及巨大的国内市场，共同打造了泡泡玛特这样一个世界级的艺术家孵化平台。

“我们的目标，不只是把中国的产品卖出去，更重要的是搭建一个世界级的艺术家孵化平台，帮助全世界的艺术家把他们的创意落地，创造出更多全球大众喜爱的IP形象，在世界文化消费的舞台上，刻下中国品牌的印记。”王宁说，泡泡玛特要真正成为一家世界级的企业，做出世界级的品牌。