纳指迎2004年来最强两月，广度恶化难阻涨势

尽管市场广度指标不断拉响警报，美股上涨趋势依旧未改。纳斯达克(26972.62, 55.15, 0.20%)指数有望刷新自2004年以来最佳的双月纪录，这种“广度不佳”的行情让华尔街策略师们感到既迷茫又警惕。

根据道琼斯(51032.4609, 363.49, 0.72%)市场数据统计，纳斯达克即将迎来自2002年11月以来最强势的两个月涨幅。与此同时，标普500指数也正迈向自2020年5月以来表现最好的两个月。就在周四，三大主要股指均因软件股反弹而收于历史最高点。

然而，在光鲜的指数数据背后，市场潜藏着深层的裂痕。高盛(1025.56, 17.19, 1.70%)首席美国股票策略师Ben Snider指出，若剔除少数超大型科技股，指数中位数个股仍比各自高点低约13%，这是过去25年来最显著的差距之一。更令人忧虑的是，标普500指数最近五次创下收盘新高时，有四次均是在下跌个股数量多于上涨个股的情况下达成的。

这种现象被市场定义为“不良广度”——指数屡创新高，但大多数个股却未能跟随。美国银行(51.6, 0.83, 1.63%)数据显示，4月份仅23%的标普500成分股表现优于指数，这是该行自1986年有记录以来的第四低水平。BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky警告称，当前涨势的集中度之高，已可比拟1999年末及2000年初的互联网泡沫时期。

不过，与互联网泡沫时期不同，当前领涨的科技巨头拥有坚实的盈利支撑。Snider认为，这种集中上涨反映了盈利预期同样高度聚焦于半导体、科技及通信服务板块。市场未来的关键在于：是那些滞涨的数千只股票迎头赶上，还是少数龙头股出现回调补跌。答案或许将在未来几周内揭晓。

责任编辑：张俊 SF065

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