科技老将股价飙升，AI浪潮下的价值重估

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

整个5月期间，戴尔科技与联想集团的股价均实现翻倍增长。

在5月的最后一个交易日，戴尔科技股价大幅上涨32%，而联想集团也同步增长22%。整个5月，戴尔科技和联想集团的股价均已实现翻倍。在人工智能的推动下，这两家曾被认为增长乏力、赛道老化、估值受限的传统硬件企业，正迎来一轮显著的估值修复。

两家硬件巨头股价的强劲反弹，主要得益于超预期的财务表现。其中，戴尔科技公布的2026财年第一季度财报表现极为亮眼，总营收同比增长88%，AI业务成为其增长的核心引擎，单季AI服务器收入高达161亿美元，同比激增757%，新增AI订单达244亿美元，期末AI积压订单更是高达513亿美元，大量在手订单保障了未来两年业绩的高确定性，公司也因此大幅上调全年AI服务器收入预期至600亿美元。

联想集团在AI转型方面的成果同样显著，2025/2026财年全年AI相关收入同比增长105%，占总营收的33%。在第四财季，AI收入同比增长84%，其核心的AI基础设施业务（ISG）也成功实现盈利，从过去的亏损拖累转变为公司新的增长引擎，彻底改变了其传统PC厂商的形象。

对许多投资者而言，戴尔科技和联想集团曾被视为传统硬件企业，其依赖的传统业务在移动互联网和新兴科技浪潮中逐渐边缘化。但随着AI算力革命的推进，硬件制造、整机集成和全球化交付能力等传统优势，反而成为AI产业中的核心资产。随着生成式AI的持续演进和大模型商业化加速，云厂商的算力竞赛加剧，金融、制造、能源、医疗等行业对AI智能化的需求激增，AI服务器、算力集群和液冷基础设施正从互联网小众需求转变为全行业的刚性需求。

与新兴AI创业公司和互联网自研厂商相比，戴尔科技和联想集团在AI硬件领域的领先优势，得益于其在产业链中的长期深耕，包括核心供应链壁垒、工程能力和全球化资源，这些都使投资者重新评估老牌硬件厂商的核心竞争力。

此外，英伟达的助力对两家公司股价的上涨功不可没。戴尔科技长期与英伟达保持核心合作，确保了高端GPU的稳定供应；而联想集团已成功交付英伟达GB300NVL72机架方案，同时具备年产7万个服务器机架、1.1万个液冷服务器机架的产能，在算力紧缺的市场中具备显著的供给优势。

与众多借AI热潮迅速上涨的公司一样，戴尔科技和联想集团也面临一些质疑。例如，对英伟达GPU的高度依赖可能带来配额调整和成本波动的风险；同时，AI硬件赛道的高毛利吸引了大量新入局者，未来行业产能释放后，价格战可能压缩盈利空间。此外，当前部分算力需求可能来自行业预防性囤货，如果后续AI商业化落地不及预期，企业IT资本开支可能收缩，行业需求或阶段性降温。

尽管如此，投资者正逐步摒弃传统PC周期的估值框架，转而以AI基础设施核心龙头的身份，重新评估这些老牌科技企业的价值。这一轮“科技老将”的集体崛起，也再次印证了科技行业的核心规律：没有永远的夕阳产业，只有固化的思维模式。投资者应积极寻找下一个戴尔科技和联想集团。

责任编辑：杨红卜

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。