华泰期货：安监致供给缩，双焦行情震荡

来源：华泰期货

作者： 刘国梁

市场解析

截至本周五收盘，焦炭(2232, -47.00, -2.06%)主力合约报 1903 元/吨，周涨幅 +9.94%。焦煤(1556, -15.00, -0.95%)主力合约报 1285.5 元/吨，周涨幅 +10.58%。

供应端：本周 Mysteel 数据显示独立焦企全样本：产能利用率为 75.99%，下降 0.86%；Mysteel 煤焦部调研全国 30 家独立焦化厂平均吨焦盈利 66 元/吨，焦企盈利尚可，开工率有所下调。供应侧受山西煤矿安全监察升级影响，炼焦煤供给趋紧、价格迅速上扬，焦化厂原料成本压力剧增，部分焦企因煤源短缺出现小幅减产。

需求端：Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 84.14%，与上周持平，较去年同期增加 0.27 个百分点；日均铁水产量 241 万吨，较上周增加 0.19 万吨，刚性需求持续增强，叠加上游焦炭供给有收紧预期，部分钢厂补货节奏加快。短期内原料采购仍将维持刚需。下游方面，钢厂高炉开工维持高位，铁水产量微幅增长。

库存端：247 家钢厂样本焦炭库存为 704.21 万吨，较前一周增加 10.25 万吨，焦炭可用天数为 12.95 天，环比增 0.18 天。炼焦煤库存 788.77 万吨，较此前一周增加 1.93 万吨，焦煤可用天数为 12.42 天，较上周增加 0.03 天。

供需与逻辑：焦炭方面：国内焦炭市场整体稳中偏强。四轮提涨全面落地后，焦企利润显著修复，整体供应积极性良好。下游钢厂高炉生产维持高位，原料补库需求持续存在。当前主流焦企已发起第五轮提涨，幅度 50-55 元/吨，主流钢厂暂未作出明确回应。焦煤方面：焦煤市场呈现供需偏紧格局，价格整体稳中有涨。受山西地区炼焦煤矿安全生产大检查影响，供应端收缩明显。山西仍有炼焦煤矿处于停产状态，主产地煤企复产进度缓慢，市场资源持续趋紧。

策略

焦煤方面：震荡偏强

焦炭方面：震荡偏强

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

安检情况、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号

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责任编辑：朱赫楠

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