腾讯控股单日飙升逾10%！港股科技板块迎来强势反弹

港股科技板块今日全线飘红。

6月2日，港股恒生科技指数劲升4.72%，多只科技类相关指数表现亮眼，万得（港股）中国科技龙头指数更是大幅走高涨超7%。

作为今日市场焦点，港股科技巨头腾讯控股涨幅超过10%，一扫前期低迷走势。自去年10月起，腾讯控股股价持续回调，5月28日曾下探至420港元/股，创下阶段新低。

除腾讯控股外，恒生科技指数众多成分股如美团、蔚来、京东集团、阿里巴巴等均实现显著上涨，美团涨幅超9%，蔚来涨幅超8%，京东集团、阿里巴巴、联想集团等涨幅居前。

值得关注的是，联想集团股价今日再度走强，在后复权处理后，联想集团股价已刷新历史纪录。自今年4月下旬以来，联想集团累计涨幅已超过190%。

自去年10月起，恒生科技指数持续回调，在今日大涨前，累计跌幅已超过20%。此次反弹是否意味着港股科技股已迎来转机？

恒生科技指数此前为何表现落后？中国银河(12.380, 0.03, 0.24%)证券分析认为，恒生科技指数的波动，实际上由行业内少数头部企业主导，尤其是信息技术和可选消费领域的领军企业。宏观层面，恒生科技指数资金外流恰逢美联储加息预期升温及地缘政治风险上升。行业层面，首先，恒生科技指数权重股的调整源于字节跳动直接冲击了成分股的盈利前景和市场格局。其次，恒生科技指数权重股内部竞争趋于激烈。"外卖争夺战""补贴大战"消耗了大量资源。再次，HALO交易策略，进一步放大了恒生科技指数成分股的调整幅度。恒生科技指数成分股中互联网平台公司与消费电子企业占主导，"硬科技"属性不足，消费属性偏重。最后，恒生科技指数缺乏第二梯队来缓冲头部股票的下跌。

恒生科技指数反弹需要什么条件？中国银河证券认为，恒生科技指数当前处于历史性估值低位，也意味着继续大幅下行的空间有限，安全边际较高。短期从汇率角度看，需等待美元回落至合理区间。中期看，应布局"确定性机会"，等待指数底部回升，预计2026—2027年将进入业绩兑现的关键时期。长期看，随着AI业务收入占比持续提升，该指数的估值体系将从"互联网估值"向"科技成长估值"转变。

中信建投(25.800, 1.50, 6.17%)在海外市场2026下半年投资展望中指出，恒生科技指数的表现或优于恒生指数，正处于估值消化与AI叙事重塑中的左侧布局窗口。今年以来港股整体受内需疲软叠加外部冲击的双重压力，其中恒生科技指数明显跑输恒生指数。这一分化与AI产业趋势背离，主要源于以下两点：一是今年以来国内AI进展大多与阿里巴巴、腾讯控股等恒生科技指数权重股关联有限；二是恒生科技指数成分结构更偏消费而非科技，持续受内需不足、"行业内卷式"竞争压制，互联网还额外承受监管和AI颠覆担忧的双重影响。

在中信建投看来，当前互联网板块面临两条核心压制逻辑：第一，AI投入与盈利兑现的阶段性错配，大厂资本开支大幅扩张，但商业转化尚不明朗；第二，以"外卖争夺战"为代表的"行业内卷式"竞争持续压制龙头盈利释放和估值修复。经过充分调整，恒生科技指数估值吸引力已显著增强，处于全球主要科技宽基指数中估值分位数最低水平之一，为中长期投资者提供了较高安全边际。恒生科技指数的系统性修复，需等待"流动性拐点、AI商业化验证、竞争格局改善"三重信号的共振。但AI技术周期起点、优秀的组织架构与人才优势，以及TMT行业的高弹性与大消费的阿尔法属性，共同构成了其长期向上的核心逻辑。中长期看，随着海外经济进一步走向衰退，外需压力下国内需求侧政策有望进一步发力，恒生科技指数作为顺周期的核心资产之一，有望享受政策推动下的系统性重估。