花旗警示：美科技股多头过于拥挤，纳指回调风险加剧

美股科技板块的连续大涨已引起华尔街投行的高度警觉。花旗集团策略团队最新发布的报告显示，目前美国科技股领域的多头持仓已处于极度拥挤状态，导致以科技股为核心的纳斯达克 (27086.8082, 114.19, 0.42%)100 指数面临巨大的获利回吐及多头平仓压力，下行风险显著增加。

花旗策略师大卫·邱（David Chew）分析称，受人工智能（AI）热潮驱动的市场乐观情绪，已将看涨押注推升至极端水平。数据显示，自 3 月底见底以来，标普 500 指数累计反弹 20%，而纳斯达克 100 指数的涨幅更是达到了 33%。依据多项动量指标判断，纳斯达克 100 指数在近六周内几乎持续处于技术性超买区间。

报告指出，上周持续流入的风险偏好资金进一步加剧了仓位拥挤，且这些资金主要源于新建多头头寸，而非空头回补。邱强调，纳斯达克市场的看涨仓位已明显过度膨胀，标普 500 指数也正逼近仓位拥挤的临界值。一旦市场遭遇任何负面诱因，极易引发大规模的获利了结和多头平仓潮。不过，相比纳斯达克 100 指数，标普 500 指数因市场中仍存有较大规模的空头仓位，具备一定的逼空潜力，短期内或能获得部分支撑。

在欧洲市场层面，花旗策略团队认为，尽管股指期货资金流向有所好转，但欧元区斯托克 50 指数的整体仓位仍呈现“温和看空”态势，折射出投资者信心依然匮乏。自中东冲突爆发以来，欧洲股市在全球主要资本市场中表现相对落后。但策略师同时指出，若未来地缘政治局势出现积极转机，鉴于目前欧洲股市多数空头仓位已陷入亏损，若市场做多动能延续，指数极易受逼空行情推动而实现反弹。

责任编辑：龙运翔

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