绿通科技破发遭减持，押注半导体转型初显成效

出品：新浪财经上市公司研究院

作者：光心

5月27日晚间，绿通科技(51.000, 0.27, 0.53%)公布股东拟减持计划，股东广州创钰铭晨股权投资基金企业（有限合伙）、广州创钰铭恒股权投资基金企业（有限合伙）、珠海创钰铭汇股权投资基金企业（有限合伙）、广州创钰凯越创业投资基金合伙企业（有限合伙）将在本减持公告发布15个交易日后的3个月内，通过集中竞价及大宗交易方式，合计减持公司股份不超过4,279,500股，占公司总股本比例不超过3.00%。

本次减持的各方互为一致行动人，且均为已完成中国证券投资基金业协会备案的创业投资基金。

依据2026年6月3日51.00元/股的收盘价估算，上述四家创投机构在此次减持中预计套现约2.18亿元。

近年主业大幅下滑 上市三年股价依旧破发

绿通科技始建于2004年，并于2023年成功登陆创业板。公司核心业务涵盖高尔夫球车、观光车及电动巡逻车等场地电动车的研发、制造与销售，2022年度，高尔夫球车业务贡献的营收占比高达84.61%。

绿通科技的业务布局决定了其对海外市场的较高依赖度。据美国NGF数据显示，截至2020年底，全球共有38081个高尔夫球场，其中美国独占16156个，占比达42.43%，这使美国成为全球高尔夫球车的核心市场。

在此背景下，绿通科技的海外营收占比长期维持在80%以上，其中美国是最主要的境外市场。然而2024年，美国商务部启动“双反”调查并实施高额关税，导致公司出口至美国的场地电动车面临119.39%的反倾销税率及31.45%的反补贴税率，高关税严重阻碍了公司在美市场的拓展。

2024年，公司来自美国市场的销售收入为2.42亿元，占营收总额的29.14%，美国市场仍是公司重要的境外市场之一。2025年，公司场地电动车在美国市场的营业收入降至4869.07万元，同比大幅下降79.89%，占营收总额比例不足5%。

受此影响，近年来绿通科技业绩承受巨大压力。2023年至2026年一季度，公司业绩从峰值滑落，各期营业收入分别为10.81亿元、8.31亿元、9.90亿元、2.20亿元，同比增速分别为-26.48%、-23.15%、19.12%、33.70%。同期，公司归母净利润分别为2.63亿元、1.42亿元、0.44亿元、-0.03亿元，同比分别下降15.64%、45.98%、69.01%、109.94%。

在国际贸易政策动荡的冲击下，公司股价上市即告破发，并在随后一年半内持续下行。尽管自2024年9月起股价出现反转，重新进入上升通道并走出V型走势，但截至2026年6月3日收盘，公司股价为51.00元/股，仍未突破发行价，依旧处于破发状态。

本次减持系因创投基金退出需求，属于财务投资者常规退出操作。相关股东曾在2025年执行过减持计划，本次减持前，四名股东的合计持股比例为9.20%。公告明确指出，此次减持方并非控股股东或实际控制人，减持不会导致控制权变更。

押注半导体国产替代 抢占光模块业务风口

面对政策封锁，绿通科技并未坐以待毙。截至2026年一季度，公司账面广义货币资金（货币资金+交易性金融资产）总额达14.33亿元，同时公司资产负债率仅为23.48%，充裕的现金储备和资金融通空间为绿通科技布局新赛道提供了坚实底气。

近一年来，绿通科技通过收购先后切入半导体前道量检测设备和高速光模块领域，试图以半导体新叙事对冲传统业务的持续下滑。

2025年9月，绿通科技完成对江苏大摩半导体科技有限公司（下称“大摩半导体”）的收购并完成股权变更，该交易耗资5.3亿元，交易完成后公司合计持有大摩半导体51%的股权，大摩半导体成为绿通科技的控股子公司，纳入上市公司合并报表范围。

大摩半导体成立于2017年，是半导体前道量检测设备解决方案供应商，主要为半导体制造过程中的良率提升提供前道量检测修复设备、维保技术服务、量检测设备配件以及设备及零部件研发等综合解决方案。

大摩半导体总资产规模约在7-8亿元，净资产约为2亿元，2024年实现营收2.78亿元、净利润6493万元。从体量看，大摩半导体并非行业巨头，但其聚焦于设备修复及维保这一利基服务市场，拥有原厂级修复能力，且客户覆盖国内主流晶圆厂，完全契合当下精细化降本、自主可控的行业痛点。

本次交易的全体乙方做出业绩承诺，承诺2025年-2027年度经审计的净利润分别不低于7000万元、8000万元、9000万元，三年累计实现净利润不低于2.4亿元。从2025年的实际业绩来看，大摩半导体当年实现净利润7210.60万元，完成率103.01%。

2026年5月19日，绿通科技再次公布收购意向。公司与苏州市诚瑞科技有限公司（下称“诚瑞科技”）等各方签署《收购意向协议》，公司拟以不超过1.2亿元对价现金收购诚瑞科技不低于51%的股权，交易完成后实现对诚瑞科技的控股。

据公开资料，诚瑞科技成立于2002年，专注于机电产品、新能源汽车生产测试设备销售以及机械设备研发领域，其在光通信领域产品主要包括晶圆测试装置、视觉检测装置、光模块耦合设备的多通道同步锁紧机构和自动耦合设备等。截至2025年，公司拥有20余项专利。

值得一提的是，诚瑞科技已于2023年6月获得A轮融资，投资方为苏州融享进取创业投资合伙企业（有限合伙）。以本次交易对价1.2亿元锁定51%股权的情况来看，诚瑞科技的整体估值或已超过2亿元，该估值是公司注册资本333.33万元的60倍，反映出资本市场对诚瑞科技前景的看好。

2025年，绿通科技“场地电动车+半导体”双主业发展格局正式确立，当年外销比例下降至65%，半导体设备销售占总营收的比例达到21%。虽半导体布局已初见成效，但仍难以完全覆盖主业下滑的影响，难以独挑大梁。

但二级市场对公司选择的发展路径表示肯定，自4月24日年报披露以来，绿通科技股票已累计上涨40.92%。

责任编辑：公司观察

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