SpaceX 定价 135 美元启动史诗级 IPO，打破华尔街常规

太空探索技术公司（SpaceX，代号 SPCX.O）于周三正式披露，其首次公开募股定价为每股 135 美元。此举不仅挑战了华尔街传统的定价机制，更彰显了埃隆·马斯克募集空前资金的坚定意志。

在正式发行前一周便锁定价格，这在美国大型 IPO 历史上即便偶有先例也属凤毛麟角。此举再次印证了马斯克在金融圈被视为“点石成金”的冒险家形象——哪怕此次融资将赋予 SpaceX 极高的估值倍数。

SpaceX 更新的 IPO 文件确认了本周早先关于 135 美元定价的报道。公司计划募资 750 亿美元，这将创下有史以来最大规模的 IPO 纪录，使其估值飙升至 1.77 万亿美元，瞬间跻身美国上市公司市值前十强。

公司定于周四开启投资者路演，预计于 6 月 11 日最终定价，股票随后将在纳斯达克 (26853.9756, -239.93, -0.89%) 挂牌交易。

马斯克在多个维度重写了 SpaceX 的上市剧本：从计划大幅提升散户在配售中的参与度，到推动尽早纳入指数，再到构建确保创始人拥有强大控制权的治理架构。

一位拟认购该 IPO 的投资者坦言：“这次 IPO 在方方面面都非同寻常，但考虑到这是史上最大规模的发行，或许也就不足为奇了。”

是估值泡沫还是行业壁垒

在华尔街，鉴于马斯克的声望及其对这场预计耗资数百万美元发行的绝对掌控，各方势力争相分羹——尽管市场对 SpaceX 获得的超高估值仍存疑虑。

上述潜在投资者指出，圈内弥漫着一种各大机构都在“摆姿态”的氛围，纷纷宣称“我们早已介入”，这种立场既折射出也再次巩固了马斯克相对于投资者的优势地位。

由于已上市的航天企业寥寥无几，且 SpaceX 业务横跨航空航天、电信及国防等多个板块，该公司缺乏清晰公开的市值参照系。2025 年，其营收增长 33% 至 186.7 亿美元，但净亏损仍达 49.4 亿美元。

全球电信行业组织 GSMA 旗下研究机构 GSMA Intelligence 的研究与咨询主管蒂姆·哈特表示：“表面看，超过 90 倍的收入倍数无论按何种标准都显得极高，尤其是与传统航空航天或电信同行相比。但话说回来，SpaceX 本就非传统企业，市场上也无真正的可比上市公司。”

路演通常是公司及其承销商向投资者探底，以确立股票发行价格区间的过程。这一环节核心在于银行家与潜在投资者的关系网络，以及他们对即将发行市场行情的洞察力。

在路演前与投资者进行多轮试探性接触后，SpaceX 透露其目标估值约为 1.75 万亿美元，而部分投资者则希望估值控制在 1.5 万亿美元或更低。知情者透露，随着新一轮投资者会议的推进，包括筹资规模在内的公司计划仍存变数。

SpaceX 此次发行的其他细节同样引人注目。包括瑞穗银行、德意志银行、瑞银 (47.32, -0.84, -1.74%) 集团和巴克莱银行在内的国际大行，已被要求重点组织各自所在国的富裕个人买家。以往，散户投资者鲜受关注，因为银行家更倾向于获取富达投资等大型资管公司以及 Citadel 等顶尖对冲基金的反馈。

此前有报道称，公司正考虑将高达 30% 的发行额度分配给散户投资者。这一罕见的零售份额比例旨在吸引马斯克的狂热拥趸，同时也意在拓宽公司的股东基础。

责任编辑：丁文武

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