创投动态 | 高瓴创投投资趋势观察：AI与医疗双轨并进

国内一级市场呈现明显的“K型”分化格局。据不完全统计，2026年5月新增登记私募股权、创业投资基金管理人3家，同比上升50.0%，但环比大幅下滑；新增备案私募股权基金123只、创业投资基金469只，总计592只，虽然环比减少11.0%，但较2025年同期增长74.6%。

投资方面呈现“量减价升”态势，资金持续向头部项目集中。5月国内股权投资事件共568起，同比增长33.6%，但环比下降16.5%；披露投资额达768.63亿元，创近一年新高，较4月增长2.7%，约为2025年5月的4.22倍。

创投Plus本月聚焦市场活跃度较高的3家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开分析。

B轮项目占比达三分之一 超四成投资集中在北京

根据中国证券投资基金业协会和天眼查公开信息，高瓴创投是高瓴资本旗下专注早期创业投资的机构，重点布局生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域。目前管理资本规模超100亿元，采用美元和人民币双币种运营模式。

截至2026年5月，高瓴创投仅备案了珠海桐恒股权投资合伙企业（有限合伙）1只新基金，注册出资额为2150万元。该基金主要出资方LP为熙诚金睿，出资比例高达90.7%，由北京金融街资本运营集团有限公司联合中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中国国新基金管理有限公司共同发起设立。

统计期间，高瓴创投公开披露股权投资事件共9起，约为2025年同期的3倍，但较4月下降25.0%。历史数据显示，2025年4-7月高瓴创投投资活动一度低迷，月均投资不足3笔，8月回升至7起后又快速回落。从2025年12月开始，除2026年2月受春节假期影响外，其投资数量基本稳定在10-15起。这表明随着市场预期的明确和优质项目的增加，机构投资信心明显恢复。

从投资阶段看，本月高瓴创投参与的投资事件中，B轮事件占比约三分之一，显示其核心策略是投资商业模式已初步验证、处于快速扩张期的企业。天使轮和Pre-A轮合计占比达44.4%，说明机构仍保持敏锐的早期投资触觉，愿意在企业发展初期介入，通过长期陪伴获取高额回报。

从行业分布看，人工智能和医疗健康是高瓴创投的“核心赛道”，各占比33.3%。前者主要投向智能机器人和AI基础层，后者覆盖生物制药和健康保健领域。先进制造（22.2%）位居第三，主要聚焦集成电路和航空航天企业，这与国家推动制造业升级、国产替代的大趋势紧密相关，符合当前宏观经济转型方向。

从投资区域分布看，高瓴创投参投企业中超过四成位于北京。作为科技创新中心及高校资源最集中的城市，北京是人工智能和硬科技初创企业及人才聚集地，与机构重仓AI的策略相呼应。深圳位列第二，获投项目占比33.3%，其强大的硬件供应链和商业化落地能力在先进制造、医疗健康和企业服务方面优势明显。

两个月内再度投资宇石空间 液体火箭商业化加速推进

商业火箭研发商「宇石空间」完成5亿元A轮融资，由高榕创投、昆仑资本联合领投，建发新兴、蓝湖资本、弘晖基金、东证资本、臻泰资本、庚辛资本跟投；产业方股东紫金矿业、知名互联网战投、智能终端产业方联合投资，老股东高瓴创投、基石资本、千乘资本、知盛睿盈连续多轮追投。此轮融资距离Pre-A+轮融资仅过去不到2个月，该轮由高瓴创投、兴湘资本联合领投。

成立于2024年，宇石空间专注于大运力低成本快速复用液体火箭的研发和制造，是目前国内唯一采用不锈钢火箭+液氧甲烷动力+“筷子”捕获臂回收方案的团队。其湖南火箭研制总装基地已部分投产，预计2026年第三季度正式交付，达产后具备年产8发火箭的能力，航电中心及捕获臂地面联合试验基地已同步启动建设。公司2026年计划生产三枚火箭，保障2027年上半年首飞任务，并在下半年实现商业化。

责任编辑：杨舒

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