Five Below财报亮眼却暴跌，市场为何不买账

虽然交出了远超预期的业绩并上调了全年预期，折扣零售巨头Five Below在盘后交易中仍暴跌近11%，再次上演了“利好出尽”的戏码。

美东时间6月3日盘后，Five Below披露了2026财年Q1财报。数据显示，公司营收同比激增32.5%至12.9亿美元，大幅超越市场预期的12.3亿美元；调整后每股收益达2.22美元，也远高于分析师预期的1.77美元。尤其值得一提的是，一季度可比销售额劲增22.7%，成功摆脱了此前通胀带来的阴霾。

针对备受关注的第二季度，Five Below给出了乐观的业绩指引。公司预计二季度营收将在11.8亿至12亿美元之间，高于市场预期的11.5亿美元；可比销售额预计增长7%至9%，同样超过了4.4%的共识预期。此外，公司还将全年每股收益指引上调至8.65至9.05美元区间。

然而，这份“成绩单”并未获得资本市场的认可。财报发布后，Five Below股价盘后一度重挫近11%，跌至约199美元。

市场分析认为，股价大跌背后有多重隐忧。首先，该股今年以来涨幅显著，财报前估值偏高，存在较大的获利回吐压力。其次，高达22.7%的可比销售增速被认为包含较大的低基数效应，难以持久。更关键的是，公司上调全年指引附带了一个重要假设——仅包含了截至7月24日的关税影响，此后关税需恢复至财年初水平，这给下半年业绩带来了不确定性。

此外，多家机构在财报后下调了该股目标价，担忧“软糯饺子”等爆款产品的增长动能已接近极限。对于一家主打“五美元及以下”的折扣零售商来说，如何在宏观逆风下维持利润率，将是决定其未来走势的关键。

责任编辑：张俊 SF065

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