开盘重挫！宁德时代携二股东套现超 38 亿，H 股前夕磷酸铁锂龙头遭抛售？

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出处：上市之家

6 月 4 日，国内磷酸铁锂领军企业湖南裕能 (74.350, -8.37, -10.12%)（301358.SZ）早盘大幅低开并持续下行，全天收盘报 74.35 元/股，单日跌幅高达 10.12%，最终市值锁定在 627.02 亿元。

消息层面，市场普遍视前夜两大关键股东同时宣布大规模减持方案，为引发股价剧烈跳水的主要诱因。

具体而言，持股超 5% 的股东宁德时代 (408.200, -18.22, -4.27%)（300750.SZ）规划自公告披露 15 个交易日后的三个月内，藉由集中竞价及大宗交易手段，累计减持公司股份不超 2530.02 万股，即不超总股本的 3%。

同期，公司第二大股东上海津晟新材料科技有限公司亦公告拟减持不超 2108.35 万股，占比总股本 2.5%，其减持时间区间与宁德时代保持一致。

依据湖南裕能 6 月 3 日收盘价 82.72 元/股测算，此次两大股东合计减持规模或突破 38 亿元，其中宁德时代减持额度或超 20 亿元。

尤为引人关注的是，宁德时代此次减持的股份成本极为低廉。2020 年 12 月，宁德时代以 3.34 元/股的价格参与湖南裕能 Pre-IPO 轮战略注资，总投入约 2 亿元。若不计算分红，持有近五年半后，宁德时代当前账面浮盈已超 23 倍。今年 2 月锁定期结束后，该批股份解禁仅三个多月。

这并非湖南裕能近期首次面临股东减持。今年 4 月，前十大股东之一的湖南裕富创业投资管理合伙企业曾发布减持预案，计划减持不超总股本 0.47% 的股份。5 月下旬，湖南裕富已通过集中竞价完成 272.36 万股减持，持股比例降至 5% 以下。

在市场维度，投资者对本次减持的忧虑，不仅源自大规模套现带来的冲击，也与当下行业竞争态势的演变相关。身为宁德时代磷酸铁锂核心供应商，湖南裕能正遭遇订单分流的考验。2026 年 1 月，容百科技 (32.360, 1.04, 3.32%)（维权）与富临精工 (22.830, -0.62, -2.64%) 同日发布通告，分别同宁德时代签署磷酸铁锂长期供应协议。其中，容百科技预计 2026 年至 2031 年将供货 305 万吨，协议总额超 1200 亿元；富临精工则约定 2026 年至 2028 年向宁德时代供应不少于 300 万吨磷酸铁锂产品。

另外，宁德时代此次公布减持计划，恰逢湖南裕能筹备 H 股上市的关键节点。5 月 21 日，湖南裕能公告称拟筹划发行 H 股并于港交所主板挂牌，以推动全球化战略部署。两大股东在此时点同步减持，激起市场对于此举是否波及 H 股估值及发行定价的疑虑。

然而，从基本面审视，湖南裕能业绩表现依然强劲。2026 年第一季度，公司录得营收 149.65 亿元，同比激增 121.31%；归母净利润 13.56 亿元，同比飙升 1337.77%，单季盈利已超越 2025 年全年水平。公司磷酸盐正极材料销量达 113.71 万吨，同比增长 60.03%，市场份额连续六年蝉联行业榜首。

针对本次减持，湖南裕能方面回应称，宁德时代系基于正常投资规划与资金管理需求实施的常规减持行为，不会影响双方业务协作，亦不会变更公司无实控人的股权结构。截至公告日，宁德时代持股比例为 7.10%，上海津晟新材料持股比例为 7.12%。若全额完成减持，两家股东持股均将跌破 5%。

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责任编辑：杨红卜

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