高盛提升Plains All American评级，预期公司前景转好

高盛(1092.61, 51.59, 4.96%)周四宣布将Plains All American Pipeline的股票评级从"卖出"调整为"中性"，并将目标价从18美元大幅提高至24美元，主要基于公司增长前景呈现温和向好态势，同时原油市场环境也有所改善。评级调整后，Plains All American及其关联实体Plains GP Holdings的股价均实现上涨。

高盛分析师表示，虽然公司在2026至2030年期间的EBITDA年均复合增长率预计仅有3%左右，在同业中仍相对靠后，但其充沛的自由现金流以及行业整合背景下的并购机会值得留意。此次评级调整体现了该机构对公司基本面正在企稳、有望从低迷阶段逐步恢复的判断。

在业务运营方面，Plains All American近期表现出稳健的财务状况。根据公司5月公布的第一季度财报，其调整后EBITDA为7.3亿美元，并已将2026年全年调整后EBITDA指引提升至28.8亿美元，较之前预期增加约1.3亿美元。公司还预计2026年将产生约18.5亿美元的自由现金流，这部分资金将主要用于偿债和股东回报。

与此同时，公司正积极推进战略转型。Plains计划将加拿大NGL业务出售给Keyera Corp，预计交易将在本月内完成，净收益约为33亿美元。此项交易将使公司杠杆率从4.1倍下降至约3.5倍，并推动Plains转型为一家专注于原油中游业务的企业，资产布局从加拿大延伸至美国墨西哥湾沿岸。尽管该交易正接受加拿大竞争局审查，但公司方面表示这不会阻碍交易推进。

公司管理层还强调，正按计划推进到2027年实现1亿美元成本削减的目标，其中5000万美元预计将在今年内完成。尽管近期天气因素和监管不确定性带来了一定的短期压力，但高盛认为，随着公司通过资产出售优化资产负债表以及自由现金流的持续增长，其长期发展轨迹正在改善。