长江有色：终端需求显韧性，5 日碳酸锂恐小幅回调

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【行情解析】

碳酸锂期货主力合约今早低开下行，延续了近期的弱势态势，盘中最低触及 157,780 元/吨，跌幅较为明显。目前价格在 15.8 万元/吨左右波动，技术面上正面临关键支撑位的检验。

核心矛盾：产业高景气与期货高库存的背离。虽然下游锂电产业链的排产数据持续表现优异（据国金证券研报，6 月排产环比增长 1%-6%，同比增长 49%-66%），显示出终端需求的强大韧性，但期货盘面并未因此得到提振。主要压力源自交易所仓单的不断累积以及市场对隐性库存释放的忧虑，造成了“现货紧”而“期货松”的局面。这种结构性压力限制了期货价格的反弹空间，导致盘面在基本面利好的背景下依然表现疲软。

短期内，市场情绪偏向悲观，价格可能继续试探 15.7 万元/吨附近的重要支撑。若该点位失守，或引发进一步的下跌调整。投资者需紧密关注仓单变动情况及现货市场的实际成交价，以此判断供需矛盾是否出现缓解信号。

【产业动态】

1．排产维持高位：锂电产业链 6 月排产计划显示行业景气度依旧高涨，电池及关键材料环节同比增幅显著，为碳酸锂的中长期需求提供了坚实支撑。

2．技术路线演进：宁德时代宣布年内将重点推动钠离子电池在储能领域实现 GWh 级交付，并着力攻克成本难题。尽管钠电的大规模商业化尚需时日，但作为潜在的替代技术，其对远期锂盐需求的预期构成了一定影响。

【今日关注】

宏观层面，需重点关注晚间即将公布的美国 5 月非农就业数据。该数据将直接左右市场对美联储货币政策路径的预期，可能通过美元指数及全球风险资产情绪进行传导，从而间接扰动包括碳酸锂在内的大宗商品价格。

【个人观点，仅供参考，不构成投资决策依据，本文有采用部分 AI 检索】