供过于求格局难改 多晶硅短期走势仍承压

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【市场分析】

多晶硅期货主力合约今日早盘显著低开，随后快速下行，跌幅接近3%，价格已跌穿35,200元/吨的前期整理区间下限，呈现破位下跌格局。盘面观察，空头氛围明显占优，任何微弱反弹都面临抛售压力，市场信心极度萎靡。

关键因素：产能过剩与需求萎靡的双重压制。 当前多晶硅市场的核心矛盾在于不断释放的新增产能与相对疲弱的终端光伏装机需求之间的严重失衡。虽然部分企业实施检修计划，但总体供应量依旧充足，社会库存及企业库存均处于较高水平。下游硅片环节因利润微薄甚至亏损，采购意愿极为审慎，仅维持基本刚需采购，导致硅料市场呈现“有价无市”特征，交易活跃度较低。期货盘面提前反映了现货市场持续走弱的预期。

从技术角度分析，价格已触及关键心理价位35,000元/吨附近，若该位置告破，下行空间可能进一步拓展。短期内，在缺乏实质性减产措施或需求端强劲刺激的情况下，多晶硅价格难以言底，弱势震荡筑底仍是主要运行特征。

【行业动态】

1． 产能持续释放：2025年以来规划的多晶硅新建产能陆续投产，行业整体供给能力明显增强，加大了市场供应压力。

2． 终端需求传导受阻：光伏组件市场价格竞争激烈，终端电站观望气氛浓郁，装机进度延后，导致需求无法有效向上游传导，整个产业链陷入“降价去库存”的困境。

3． 成本支撑减弱：受益于技术进步和规模效应，多晶硅生产成本曲线有所下移，部分新入局者现金成本较低，为价格下跌提供了空间。

【今日关注】

1． 宏观情绪：关注晚间美国非农就业数据对全球大宗商品市场风险偏好的影响。

2． 行业动态：密切关注头部硅料企业是否传出新的减产或检修计划，这将是影响短期供应预期的关键变量。

3． 现货成交：观察现货市场实际成交价格能否在35,000元/吨附近企稳，以及成交量是否有放大迹象。

【个人观点，仅供参考，不构成投资决策依据，本文有采用部分AI检索】