中信建投期货：6 月 5 日工业品晨间策略
铜：市场氛围冷淡，铜价呈现弱势整理
周四夜间沪铜 (78500, -860.00, -1.08%) 主力合约震荡收报 106320 元，伦铜价格徘徊在 1.39 万美元关口。
宏观面中性。美国芯片龙头营收指引未达预期，叠加 AI 泡沫担忧及贸易政策不明朗，市场风险偏好下降。然而，美国上周初请失业金人数达 22.5 万，6 月挑战者裁员数高达 9.7 万，远超预期，就业市场降温缓解了加息忧虑。
基本面中性偏多。上期所铜仓单昨日减少 536 吨至 9.5 万吨，LME 铜库存下降 2575 吨至 37.9 万吨。现货市场受消费淡季及高价位抑制，维持贴水状态。艾芬豪一季报维持 KK 矿 2026 年产 29-33 万吨的指引，2025 年产量预计为 38.9 万吨。
综合来看，宏观风险分散在地缘冲突、降息预期、AI 泡沫及关税干扰上，市场风险偏好修复有限，铜价上行仍遇阻力。但紧张的基本面提供了强力支撑，预计下跌空间不大，大概率维持高位宽幅震荡。今日沪铜主力参考区间 10.52 万 -10.68 万元/吨。策略建议短线区间操作或卖出虚值看跌期权，中长线逢低布局多单。
重要声明
本报告信息源自公开资料，中信建投期货致力确保准确可靠，但不保证信息的绝对准确与完整，投资需自负盈亏。本报告非个人投资建议，未考量个别客户的特定目标、财务状况或需求。客户应自行判断报告意见是否契合自身状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）
美股博通 AI 业绩指引不及预期，科技股隔夜走弱，拖累有色金属承压。油价下跌与停火预期推动美债价格上涨，收益率小幅回落，缓解了加息担忧。基本面看海外供应缺口犹存，LME 铝现货库存持续下降。国内供应压力仍在，虽有传闻称将查处铝厂超产，但尚未获企业证实。周四主要消费地现货库存微降 0.5 万吨，铝棒库存减少 0.95 万吨，去库节奏缓慢，短期沪铝 (19740, -155.00, -0.78%) 以高位震荡为主。
沪铝 07 合约运行区间 24100-24800 元/吨，建议区间内高抛低吸。
重要声明
本报告信息源自公开资料，中信建投期货致力确保准确可靠，但不保证信息的绝对准确与完整，投资需自负盈亏。本报告非个人投资建议，未考量个别客户的特定目标、财务状况或需求。客户应自行判断报告意见是否契合自身状况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
锌：隔夜沪锌 (23735, -630.00, -2.59%) 弱势震荡。宏观层面，美科技股表现疲软，压制市场情绪。原料端，内外 TC 持续下调，国内部分到厂 TC 已转负，且进口因价差倒挂难以补充，预计月内仍有下行空间；据百川统计，6 月增减产并存，环比减量约 7800 吨，硫酸价格企稳致 TC 下滑，冶炼利润被压缩，供应压力有所缓解；需求端，镀锌开工率企稳，高价位下现货成交不佳，昨日社会库存小幅去化。总体而言，基本面尚有支撑，但宏观情绪调整，锌价主要承压。操作上，沪锌暂且观望，主力合约运行区间参考 24500-25500 元/吨。
铅：隔夜沪铅 (19885, 165.00, 0.84%) 弱势震荡。基本面看，供应侧，原生铅方面，国内矿山产量受限，内外 TC 低位企稳；据百川盈孚调研，受副产品利润下滑等影响，6 月原生铅开工率下调，供应依然偏紧。再生铅方面，废电瓶价格坚挺，炼厂利润微薄，整体维持低开工率。消费侧，夏季来临终端消费有望好转，大厂有提产意愿，但实际效果待验证。总体看，供需双弱，预计铅价低位震荡。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间参考 16000-17000 元/吨。
风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队撰写，信息均来源于公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但不保证信息的准确性及完整性，交易需自负盈亏。本报告不构成个人交易建议，未考量个别客户的特殊目标、财务状况或需求。客户应自行判断资讯意见是否契合自身状况。
刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940
铝合金：隔夜合金横盘整理。宏观面，美科技股表现不佳，情绪承压。基本面看，原料端，废铝紧缺预期稍缓，价格重心下移，精废价差收窄；供需端，据富宝统计，国内冶炼利润继续缩窄；炼厂开工承压，消费表现平平，短期维持供需双弱。总体看，基本面仍有支撑，预计合金下方空间有限。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间参考 23000-24000 元/吨。
风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队撰写，信息均来源于公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但不保证信息的准确性及完整性，交易需自负盈亏。本报告不构成个人交易建议，未考量个别客户的特殊目标、财务状况或需求。客户应自行判断资讯意见是否契合自身状况。
刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940
贵金属：贵金属震荡上行，金银铂走势较强，钯金相对平稳，主要受地缘缓和信号支撑。昨日特朗普表示若美伊达成协议，不排除与伊最高领袖会晤，又曾考虑派地面部队夺取伊朗核材料，但为避免地面战与伤亡而放弃，这反映了美方博弈底线及美伊冲突激化概率有限，对贵金属形成支撑。此外，美国初请失业金人数超预期，劳动力市场存在下行风险，亦提供支撑。总体而言，地缘问题与加息预期带来的压力减轻，支撑昨日贵金属上涨，但仍需关注地缘不确定性引发的价格宽幅波动风险。
操作上，逢低做多。沪金 2608 参考区间 970-1000 元/克，沪银 2608 参考区间 17500-19000 元/千克，广铂 2608 参考区间 455-475 元/克，广钯 2608 参考区间 305-325 元/克。
重要声明
本报告信息源自公开资料，中信建投期货致力确保准确可靠，但不保证信息的绝对准确与完整，投资需自负盈亏。本报告非个人投资建议，未考量个别客户的特定目标、财务状况或需求。客户应自行判断报告意见是否契合自身状况。（王彦青/Z0014569）
责任编辑：李铁民
新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。
郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。
