光大期货：6月5日金融市场日评

股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

上一交易日，A股市场呈现回调态势，Wind全A回落0.42%，成交量达2.78万亿元。中证1000指数下挫0.15%，中证500指数微降0.06%，沪深300指数下滑0.69%，上证50指数跌幅达1.01%。A股上市公司2026年一季度业绩表现突出。 26Q1全A剔除金融板块营收同比增长5.2%，显著高于25Q3的0.6%，创下2023年以来的峰值水平。营收增长可视为上市公司资产端收益率的体现，该指标三年来首次超越主要资金成本，这意味着我国实体经济在整体层面步入新的通胀周期。与此同时，全A剔除金融板块一季度净利润同比增长11.7%，盈利端延续修复态势。不过，A股各行业分化明显。以人工智能领衔的科技制造业及有色等周期性行业增速抢眼。26Q1国防军工营收增长超40%，有色金属增长超35%，电子行业增长超28%，构成A股一季度的核心领涨力量。相对而言，房地产业链、农林牧渔、食品饮料等行业受价格因素拖累，营收和净利润同比表现相对疲软。从4月政治局会议释放的信号来看，政策层面将继续加码"新基建、科技自强和能源安全"等方向，上述分化格局短期内或将延续。短期而言，资产价格高波动特征依然明显，科技板块已充分计价，后市或进入资金博弈阶段；地缘风险尚未完全消退，能源化工和有色金属板块轮动频繁。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

国债期货市场收官，30年期主力合约上扬0.27%，10年期主力合约上行0.07%，5年期主力合约微涨0.05%，2年期主力合约小涨0.01%。基于公开市场业务一级交易商的实际需求，今日7天期逆回购操作规模为零。据qeubee数据显示，今日公开市场有1013亿元7天逆回购到期，实现净回笼1013亿元。资金成本方面，DR001持稳于1.32%，DR007微升0.5个基点至1.35%。综合多因素考量，短期国内债券市场将维持区间震荡格局，10年期国债收益率主要运行区间锁定在1.70%-1.90%。当前债券绝对收益率处于震荡区间偏低位置，政策面、资金面、基本面三方相互牵制，市场上下空间均受限制，趋势性行情短期难以形成。操作层面建议采取区间波段交易策略，耐心等待市场发出明确的趋势信号。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属走势冲高回落，现货金银比攀升至60.4附近，现货铂钯价差走阔至577美元/盎司附近。美国上周初请失业金人数升至22.5万人，超出预期的21.5万人，创近三个月新高，不过续请人数仍维持低位，就业市场整体并未出现恶化迹象，市场正关注非农就业数据的进一步指引。美联储官员表示当前需要在保持耐心与加息之间做出抉择，通胀是经济面临的首要风险。地缘局势方面，有媒体报道称特朗普表示无意重启对伊朗的全面战争。美伊对峙、霍尔木兹海峡通航问题持续扰动通胀预期，美联储鹰派预期难以消退，对黄金价格形成压制。美联储6月议息会议前后，宜谨慎对待，逢低吸纳仍是主要操作策略。白银、铂金、钯金整体跟随黄金下跌，但波动幅度明显大于黄金，若美伊停火取得实质进展叠加黄金企稳确认，白银、铂金、钯金可能出现修复性补涨行情。

责任编辑：李铁民