马克·赞迪警告：持续通胀或迫使美联储收紧货币政策

穆迪首席经济学家马克·赞迪认为，美国经济虽然在增长，但这并不意味着经济运行处于良好状态。

这位经济学家近期毫不隐瞒他对美国经济前景的悲观看法。在其最新发布的简报中，赞迪指出，尽管今年美国GDP实现增长，经济也表现出一定韧性，但一些危险信号正在浮现。

他表示：“经济确实在增长，但速度低于潜在水平，因此局势并不乐观。若增长不能提速，失业率将会攀升，劳动参与率将会下滑，最终将严重损害经济增长。”

赞迪曾多次发出警告，特朗普的关税措施和移民政策将对美国经济产生负面影响。2025年，他曾表示美国经济正处于衰退边缘，此后数月间，他的预测愈发悲观。

他在简报中承认，虽然面对诸多不利因素，美国经济仍保持稳定，但他认为，随着消费价格（尤其是受伊朗冲突影响而上涨的燃油费用）飙升，情况更令人忧虑。他与其他预测者持相同观点，认为地缘冲突的影响将抵消特朗普政府减税政策带来的积极作用。

但赞迪也观察到其他领域存在问题。

“低迷的就业市场压制了工资增长，随着通胀加速，实际工资增长几乎陷入停滞，”他指出，“过去一年，扣除通胀后的实际可支配收入并未增长。”

其次是货币政策。赞迪强调了美联储主席凯文·沃什上任后，新时期开启之际，他认为可能存在一些隐患。尽管赞迪最初称沃什是执掌美联储的“合适人选”，但他表示自己仍有顾虑。

具体而言，他担忧美联储目前缺乏能够刺激经济、促进就业增长的的政策工具，比如降息。

“低于潜在增长水平和经济疲软的现状，本应促使美联储下调利率，尤其是在联邦基金利率目标仍高于中性利率预期的情况下，”赞迪强调。“但关税和伊朗战事已将通胀率推高至远超3%，接近4%，达到美联储通胀目标的两倍。”

伊朗冲突期间，通胀预期大幅攀升。赞迪表示，若通胀预期持续上升，美联储可能会提高利率，即便这会引发全面衰退，因为政策制定者将抑制通胀视为首要任务。

赞迪明确表示，他不认为这是一个明智的策略，并补充道，短期内承受经济阵痛总好过未来几个月经济形势进一步恶化。

他说道：“为防止经济脱轨，首要的是伊朗战事必须尽快平息，全球石油产量和价格必须回归正常。人工智能的建设及其对整体经济增长的贡献也必须继续保持快速推进。”