Alphabet急筹850亿美元 股价四连阴引担忧

Alphabet正计划通过发售股票来筹集850亿美元，与此同时，其股价正面临连续第四周的下跌，这已是一年多以来的最长连跌期。就在一个月前，Alphabet的市值还短暂地超过了英伟达，但随后便一路走低。

Alphabet本周向投资者透露，正通过股权融资筹集850亿美元，比最初的计划多出了50亿美元。Niles Investment Management的创始人Dan Niles指出，他从未预料到谷歌需要通过公开市场来筹集资金以维持运营。他认为Alphabet拥有全行业最顶尖的AI规模化技术体系，涵盖了模型、TPU、Android生态系统、云服务以及搜索领域的霸主地位，正是这些优势使得这次股权融资备受瞩目。

和竞争对手一样，谷歌正投入巨资建设新的数据中心和芯片系统，以应对日益增长的AI算力需求。公司已将全年的资本支出预期从1850亿美元上调至1900亿美元。自去年11月以来，谷歌已筹集了超过550亿美元的新债务资金。Melius Research预测，随着AI相关支出的增加，谷歌的现金流在未来几年可能会变成负数。

投资者此前一直给予大力支持。Alphabet的股价在过去一年中上涨了超过120%，并在5月中旬达到了历史新高。然而，上个月Google I/O大会的成果平平，加上市场担忧公司在AI编程模型领域严重滞后，共同导致了这一轮的抛售潮。

Alphabet急于进入股市还有另一个关键原因：IPO。SpaceX计划下周在纳斯达克上市，目标融资750亿美元。Anthropic已秘密提交了IPO申请，OpenAI也预计将很快跟进。Alphabet可能希望在投资者被迫向新AI产品投入巨额资金之前，先稳固自己的财务状况。Niles表示，虽然大量资金正在涌入AI领域，但资本终究是有限的。

Alphabet将此次融资定义为一种既能加速支出又能保持财务灵活性的手段。高管们一直向投资者强调，鉴于AI需求的巨大规模，利用全球债务和股权市场已成为一种战略优势。CEO桑达尔·皮查伊指出，企业和消费者的需求“显著超过了”现有供应，这是Alphabet独特机遇的明确信号。他预计2027年的资本支出将“再次大幅增加”，且绝大部分将投入到技术基础设施中。

CFO Anat Ashkenazi将此次股权发行称为“优化财务灵活性和最大化长期股东价值的战略性举措”。Alphabet的核心论点在于这些支出已经在业务中产生效益，特别是在云业务方面。谷歌云第一季度的营收同比增长63%，达到200亿美元的创纪录水平，积压订单几乎翻倍，超过了4600亿美元。Ashkenazi表示，AI解决方案首次成为云业务增长的主要驱动力，75%的云客户正在使用Alphabet的AI产品。

与此同时，Alphabet的AI产品正变得越来越普及。皮查伊提到，AI概览功能的月活跃用户已超过25亿，AI模式推出一年后月活用户也突破了10亿。汇丰分析师指出，随着所有大型企业都在努力跟上需求并避免落后于竞争对手，超大规模企业领域可能会出现更多的融资活动。

高盛CEO大卫·所罗门认为，此次股权发行是对市场的一次重要检验，是这些大规模AI股票销售中“第一个实际的具体数据点”。他警告称，尽管全球有大量资金支持当前的融资水平，但考虑到史无前例的筹资规模，市场情绪可能会迅速转变。所罗门表示，当资金可得时，如果你是一家资本消耗型企业，就应该抓住这个机会。

责任编撰：张俊 SF065

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