美股震荡：非农数据强劲 芯片股全线杀跌

北京时间6月5日晚，美股周五开盘呈现分化。受芯片股下挫拖累，以科技股为核心的纳斯达克(26115.6866, -715.27, -2.67%)指数大幅走低。美国5月非农就业新增17.2万人，失业率维持在4.3%。

道指涨39.90点，涨幅为0.08%，报51601.83点；标普500指数跌54.24点，跌幅为0.72%，报7530.07点；纳指跌314.537点，跌幅为1.17%，报26516.421点。

由于5月非农数据好于预期，市场进一步确认美国劳动力市场韧性十足，导致美债收益率周五大幅上行。

对抵押贷款和其他贷款借贷成本具有影响力的基准10年期美债收益率上升5个基点，至4.534%，创下自5月21日以来的最高水平。对美联储政策预期更为敏感的2年期美债收益率攀升7个基点，至4.115%，为5月20日以来最高。

与地缘政治风险走势一致的30年期长期美债收益率跳涨5个基点，至5.021%。一个基点等于0.01%，收益率与价格呈反向变动关系。

美股芯片股周五延续了近期的跌势，此前一日该板块因博通财报引发集体抛售。博通再跌约1%，在周四暴跌12.5%后继续承压。AMD(477.9401, -45.26, -8.65%)跌近3%，英特尔(102.86, -8.92, -7.98%)跌超2.5%，Arm跌约5%，英伟达表现相对抗跌，仅微跌约1%。

芯片股遭到抛售的诱因是博通周三盘后发布的第二财季财报。尽管该公司当季业绩超预期——非GAAP每股收益2.44美元，营收221.9亿美元，同比增长48%——但市场对其AI芯片业务前景感到失望。博通预计第三财季AI半导体营收约160亿美元，虽同比增超200%，但仍低于分析师预期的172亿美元。此外，公司重申2027财年AI芯片营收目标为“超过1000亿美元”，未能大幅上调预期，引发投资者抛售。

值得注意的是，资金并未完全撤离股市，而是从高估值的科技股转向金融、医疗保健等蓝筹板块，推动周四道琼斯(51167.3398, -394.59, -0.77%)工业指数大涨874点，创历史新高。

华尔街对此次回调看法不一。桥水基金创始人达利欧警示AI赛道已现泡沫苗头，当前市场情绪指标逼近2000年互联网泡沫时期水平。但也有分析师视此次下跌为短期修正，而非趋势反转。期权数据显示，部分投资者正将此轮回调视为“逢低买入”良机，通过卖出看跌期权布局芯片股。摩根大通(310.175, -0.71, -0.23%)在年中展望报告中亦指出，AI超级周期才刚刚拉开帷幕，市场情绪过度悲观。

周四，蓝筹股道指上涨874.86点，涨幅1.73%，收于历史新高。标普500指数上涨0.41%，而纳斯达克综合指数因资金从科技板块流出而微跌0.09%。

“我们许多人更希望看到市场广度扩大，但如今所谓的扩大，我认为不再是远离‘科技七巨头’，而是实际上远离半导体设备与硬件，”Neuberger Wealth高级投资组合经理查尔斯·坎特（Charles Kantor）表示，“今天已现些许迹象，但从现在到2030年，与算力和数据中心建设相关的需求管道依然非常强劲。”

标普500指数本周迄今涨幅不足0.1%。这一微弱涨幅使其有望连续第十周上涨，这将是该指数自1985年以来最长的连涨纪录。道指本周有望上涨1%，而纳斯达克综合指数则可能收跌0.5%。

周五经济数据面，美国5月非农就业新增17.2万，远超预期，失业率维持在4.3%。

美国劳工统计局周五报告称，5月就业增长意外大幅上升，显示美国劳动力市场持续稳健扩张。

经季节性调整后，5月非农就业新增17.2万，略低于4月修正后的17.9万，但远高于道琼斯预期的8万。失业率稳定在4.3%，符合预期。

该报告发布前，市场预期低迷，雇主在“低招聘、低裁员”环境中保持观望。尽管就业增长主要集中在少数行业，裁员水平温和，但已有迹象表明人工智能正对劳动力队伍产生影响。

近期，美联储官员对就业形势看法转暖，更关注顽固的通胀问题——这基本排除了进一步降息的可能。在2025年下半年累计下调基准利率0.75个百分点后，美联储今年一直处于观望状态。

美联储决策者大体坚持先观察年内形势演变，再决定政策路径的立场。

整体经济增长稳健。据亚特兰大联储数据，第一季度GDP年化增长1.6%，第二季度目前追踪为3%增长。

责任编辑：张俊 SF065

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