美国非农数据大增，市场押注美联储加息

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美国 5 月非农就业岗位新增 17.2 万，远超华尔街预测，表明就业市场正在复苏，促使投资者押注美联储今年将加息。

美国劳工部周五发布的报告显示，该数值是媒体预测经济学家预估（8.5 万）的两倍多。这进一步证实，在 2025 年就业市场波动之后，美国就业状况正在企稳。

3 月和 4 月的新增就业数据已上调，总计增加 9.3 万，修正后分别为 21.4 万、17.9 万；失业率维持在 4.3%。

TS 伦巴德研究所经济学家达里奥・珀金斯指出：“美国劳动力市场终于迎来了转折点。”

交易员正在押注美联储将在 12 月加息 25 个基点，美债收益率和美元随之飙升；在此之前，市场定价要到明年 4 月才会实施本轮加息。

受加息预期推动，两年期美债收益率上涨 11 个基点，至 4.16%；追踪美元兑六种主要货币的美元指数上涨 0.4%。

美债抛售拖累股市走低，蓝筹股基准标普 500 早盘收跌 1%。纳斯达克综合指数重仓高估值科技股，对融资成本变动敏感，下跌 1.8%。

本周早些时候的数据显示，4 月美国职位空缺数升至两年来的最高点，周五的就业报告随之发布。

惠誉评级美国首席经济学家奥卢・索诺拉表示：“本次就业数据表现远超预期。非农就业连续三个月增长，加上本周职位空缺数据强劲，表明美国劳动力市场基本面更加稳固。”

5 月新增就业主要来自休闲和酒店业，新增 7 万个岗位；地方政府和医疗行业就业岗位大幅增加，其他私营部门就业小幅增长。

美国劳工统计局表示，精神航空破产是航空运输业减少 9,000 个工作岗位的主要原因。

与去年美国就业疲软（月均仅新增 1 万个岗位）相比，本次数据证实了美国劳动力市场回暖的势头。

2026 年初，美国就业市场波动不定，分析师难以判断经济基本面；而现在，非农就业已连续三个月显著扩张。

然而，薪资同比增速从 4 月的 3.6% 降至 5 月的 3.4%，低于 3.8% 的通胀数据，意味着实际收入缩水。

分析师指出，就业回暖为美联储后续加息提供了操作空间，以缓解因中东地缘政治紧张局势推高油价带来的通胀压力。

资本经济公司分析师斯蒂芬・布朗表示：“如果今夏就业市场不再出现突然大幅下滑，美联储公开市场委员会很可能在年内实施几次预防性加息。”

拥有美联储投票权的克利夫兰联储主席贝丝・哈马克表示，周五的数据显示劳动力市场大致趋于供需平衡，但高企的通胀仍是主要担忧。

她表示：“受经济前景不确定性影响，目前维持基准利率不变是合理的；但如果当前经济趋势持续，美联储可能很快启动加息。”

美联储将于本月下旬召开议息会议，这是新任主席凯文・沃什上任后的首次会议；沃什此前倾向于降息。但分析师认为，通胀上升和就业稳健使得降息缺乏基本面支撑。市场预计美联储将在政策声明中删除偏向降息的措辞。

不过，一些分析师提醒不要过度解读这一亮眼数据，休闲和酒店业的用工激增可能主要是由于季节性因素和美加墨联合举办世界杯的需求推动。

领航集团资深经济学家亚当・希克林指出：“5 月就业走强更多是季节性脉冲的结果，而非劳动力市场的趋势性拐点。就业整体具有韧性，但并未重新进入加速扩张阶段。”

责任编辑：江学思

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