银行股盘中逆势拉升超3%

6月8日，A股三大指数跳空低开，上证指数开盘跌2.21%报3938.71点，失守4000点关口；深证成指跌3.13%，创业板指跌3.48%，科创综指跌4.51%。全市场超5200只个股下跌。

截至午间收盘，指数跌幅有所收窄。沪指报3976.83点，下跌1.26%；深证成指报14933.82点，下跌2.49%；创业板指报3845.78点，下跌2.83%。科创综指跌2.80%，北证50逆市上涨2.10%。沪深两市半日成交额约1.77万亿元，全市场超4500只个股飘绿。

这并非A股的独立调整。上周五（6月5日），美国5月非农就业数据远超预期，新增就业17.2万人（预期8.8万人），市场对美联储年内加息的担忧急剧升温，美股遭遇“黑色星期五”——纳斯达克指数暴跌4.18%，费城半导体指数单日重挫逾10%，抹去超万亿美元市值，创六年来最大日跌幅。英伟达跌超6%，美光暴跌13%，英特尔跌11%。

市场普遍认为，这次美国市场大跌传导链条清晰：非农超预期→加息预期升温→美债收益率飙升→科技股估值承压→恐慌情绪跨市场传染。

A股AI板块结构分化明显

8日A股开盘后，科技股成为下跌“重灾区”。

半导体、算力硬件产业链大幅回调，存储器、CPO、光模块、高速铜连接、半导体硅片等方向领跌。澜起科技(224.310, -15.08, -6.30%)低开7.7%，华虹半导体低开8.5%，长飞光纤(440.300, -1.37, -0.31%)低开8.1%，兆易创新(474.010, -13.99, -2.87%)低开5.5%。AI芯片龙头寒武纪(1250.360, -48.84, -3.76%)低开4.6%，光模块龙头中际旭创(1154.990, -25.00, -2.12%)、新易盛(725.000, -23.00, -3.07%)等跌幅靠前。

值得关注的是，A股科技板块上周五已提前消化部分利空——科创50当日已跌4.01%，光模块、算力龙头普遍下跌4%-8%。今日的低开属于“二次冲击”，恐慌力度较上周五有所递减。

有市场分析人士指出，6月正值机构半年考核窗口，高位科技股面临减仓压力。科创50市盈率仍处约95倍高位，光模块等细分赛道估值普遍在150-200倍之间，业绩透支幅度较大。在外部流动性收紧预期下，高估值板块首当其冲。

但与美股科技股的“全线溃败”不同，A股科技板块内部呈现明显分化：深度绑定北美订单的光器件、出口型存储跟随海外估值波动；而国产CPU、本土算力、半导体设备材料等受益自主可控政策落地的方向，跌幅相对可控，部分个股盘中出现资金承接。

金融股低开后“抗跌”

在市场恐慌性低开中，金融板块表现出一定的“防御属性”。

保险板块开盘即逆势上涨，银行板块微跌，跌幅远小于大盘。个股层面，工商银行(7.500, 0.16, 2.18%)、建设银行(10.330, 0.11, 1.08%)等高开约0.5%，中国人寿(33.000, 0.18, 0.55%)高开0.6%。

截至13：15分，中信证券(25.430, -0.24, -0.93%)银行板块涨0.38%，保险板块涨0.04%。农业银行(6.570, 0.21, 3.30%)（601288.SH）领涨，涨幅为3.30%，中信银行(7.690, 0.32, 4.34%)（601998.SH）涨幅也在3%以上。

这一表现背后有多重支撑因素：

一是资金面结构差异。以ETF为代表的被动指数基金规模持续扩张，银行板块在沪深300中权重最大，被动资金配置需求形成托底。保险资金和银行理财面临“资产荒”，在低利率环境下持续增配高股息权益资产，银行板块2023年股息率达4.76%，对低风险偏好资金具备持续吸引力。

二是基本面逻辑。中信证券研报指出，上市银行已步入基本面修复通道，行业估值提升可期。保险板块方面，2026年二季度创业板大涨、沪深300企稳向上，预计二季度保险公司业绩表现抢眼，保险板块正处长期机遇期。

机构普遍认为A股不具备系统性大跌的基础，但结构性调整在所难免。短期市场步入业绩真空期，7月有望再次迎来新一轮国内外科技公司业绩共振催化。

对于金融股而言，其“避险+高股息”的双重属性在市场震荡中具备阶段性配置价值。但持续性取决于A股整体成交能否维持万亿以上，以及北向资金流向的变化。

三是避险资金流向。在市场恐慌性抛售高估值科技股的同时，部分资金选择流入低估值、高股息的金融板块作为“避风港”。8日早盘的表现印证了这一资金切换逻辑。