SpaceX冲击历史级IPO：马斯克AI布局下的资本狂潮与估值争议

伴随埃隆·马斯克旗下企业版图的持续融合——特斯拉(414.2622, 5.31, 1.30%)、xAI和星链之间的协同效应愈发显著——SpaceX正以史无前例的IPO规模迈向公开市场。这家融合航天、卫星互联网及人工智能技术的企业，目标估值约1.8万亿美元，计划最高募资750亿美元，预计于6月12日在纳斯达克(26221.6076, 291.94, 1.13%)交易所挂牌，股票代码为“SPCX”。

本次IPO规模创纪录。如果成功，将远超沙特阿美在2019年创下的294亿美元融资纪录。根据招股书，自今年2月与xAI合并后，SpaceX已整合为三大核心业务：占据全球近90%商业发射市场的火箭业务、用户数突破千万的星链服务，以及承载AI增长预期的xAI。近期，SpaceX宣布与谷歌(367.825, 6.66, 1.84%)及Anthropic达成总值超700亿美元的算力合作，为其AI战略注入了强劲的收入预期。

不过，市场对这场天价IPO反应不一。晨星公司给出的合理估值仅为7800亿美元，远低于目标估值，其分析师明确指出“估值严重高估”。丹麦养老基金AkademikerPension甚至将SpaceX列入投资黑名单，其首席投资官表示，合理估值“应低于1万亿美元”，并批评其治理结构“存在重大缺陷”。争议的核心在于：合并后的AI部门持续亏损，仅2026年第一季度就亏损近25亿美元，而SpaceX去年整体净亏损也超过49亿美元，投资者开始质疑1.8万亿美元的估值是基于未来前景还是市场泡沫。

尽管质疑不断，市场热情依旧高涨。据知情人士透露，IPO已获得超额认购，多家机构提交了数十亿美元的认购订单。散户投资者最高可获得30%的新股配售权，且该股票在上市15个交易日后将被纳入纳斯达克100指数，预计将吸引被动型基金大量买入。马斯克本人在社交平台上为高估值辩护，称“特斯拉当年IPO时的市值仅为目前的0.1%”。

这场世纪IPO的最终定价将于6月11日揭晓。在市场狂热与基本面担忧交织的背景下，SpaceX的上市将成为检验市场对“宏大叙事”接受度的一次关键测试。

责任编辑：张俊 SF065

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