摩根资管：盈利引擎将助美股穿越剧烈震荡

摩根资管的 Jack Caffrey 指出，虽然部分迹象暗示美股估值偏高，但得益于企业盈利的稳健增长，市场信心依然稳固，股指依旧具备上行潜力。

Caffrey 在周二强调，即便经济扩张周期已延续数年，企业盈利预计在 2026 年仍可实现 22% 甚至更高的增幅。他进一步预测，继去年盈利增速处于 10% 至 20% 的中间区间后，2027 年有望维持同等水平。

“这本质上是一个由盈利主导的叙事，”他坦言，“我依旧对当前股市持乐观态度。”

2026 年美股的涨势部分归功于企业在人工智能基础设施领域的投入，然而上周五强劲的非农数据引发市场对美联储加息预期的升温，导致股市经历大幅波动。所幸随着 AI 投资热点的回暖，本周市场已重拾升势。

Caffrey 的积极观点与华尔街其他机构的警示形成强烈反差。美银证券上周五发布报告称市场存在“过多危险信号”，建议投资者“落袋为安”。花旗集团策略师也指出，交易员正大规模建立美股空头仓位；上周五纳斯达克 (25626.5382, -303.12, -1.17%)100 指数重挫近 5%，创下 14 个月以来最大单日跌幅，但这仅是对投资者风险敞口的部分修正。

Caffrey 认为，短期的价格回调并不会动摇盈利增长这一根本逻辑。

“若你问我未来 15 分钟的走势，我并无独到见解，”他表示，“但若聚焦未来 15 至 24 个月，核心在于企业盈利与市场预期之间的动态博弈。”

他坦承市场情绪或许略显亢奋，但 VIX 恐慌指数及信用利差等关键指标“清晰显示当前无需过度忧虑”。

Caffrey 总结道：“只要企业盈利预期持续上调，本轮行情便拥有持续推动力。”他补充称，在此进程中“必然”伴随起伏震荡，从而造就“回调短暂却激烈”的市场特征。

责任编辑：李桐

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