AI 股涨势动摇，甲骨文财报将迎大考

人工智能板块的上涨势头骤然显得基础不牢，而甲骨文 (205.81, -6.01, -2.84%) 即将在盘后发布的业绩报告，将成为该领域面临的新一轮严峻考验。

就在该家软件与云计算巨头公布财报前夕，芯片制造商博通公司约一周前给出了令人失望的业绩指引，直接终结了芯片股及其他 AI 概念股票此前的狂飙行情。受此影响，费城半导体指数累计下挫 9.1%，以科技股为核心的纳斯达克 (25678.8219, -250.84, -0.97%)100 指数也跌幅接近 5%。

甲骨文素以数据库软件著称。在人工智能算力需求爆发的驱动下，该公司大力扩充云服务，促使营收增速显著提升。然而，这一转型过程成本高昂，持续攀升的资本支出已导致其自由现金流转为负数，进一步加深了市场对于甲骨文是否有能力持续为基础设施扩张注资的忧虑。

Hyphen Wealth Management 首席投资官 Cyrus Amini 指出，“甲骨文当下的核心议题在于，能否兑现长期承诺并将潜在订单转化为实际营收，同时其资产负债表是否提供了充足的时间与空间来达成目标。倘若公司无法提供令人信服的回答，市场对其股价的严厉惩罚恐将难以避免。”Hyphen 目前在客户账户中持有甲骨文股份。

来自行业研究机构的数据显示，Anurag Rana 认为，此次财报必须证实甲骨文具备充分能力以应对 AI 需求——这也是所有云服务提供商共同面临的挑战。

“基本面依旧强劲，”他补充道，“关键在于，他们是否已妥善构建数据中心以满足这一需求。”

责任编辑：江学思

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