地缘冲突升级与美元走强共振，伦锌大跌逾2%，今日锌价或承压下行

长江有色金属网

【ccmn.cn摘要】中东局势紧张局势升级，同时美元指数走强，隔夜伦锌跌幅超过2%；美国科技股持续下跌拖累市场情绪，锌市处于传统淡季，消费疲软导致库存累积，且现货价格贴水，下游采购保持谨慎，预计今日现货锌价格将大幅下跌。

【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌震荡下行，盘面跌幅居前；开盘价3549美元/吨，高点报3556.5美元，低点报3465.5美元，尾盘收于3469美元，跌77美元，跌幅2.19%；成交量17248手增加2001手，持仓量234119手增加568手。晚间沪锌(23735, -630.00, -2.59%)低开走低，价格重心明显下移；主力2607合约最新收盘价报24280元/吨，跌490元，跌幅1.98%。

长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预测：

宏观面上，伊朗军方宣布立即禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，称任何试图通行者都将遭到打击，市场风险偏好大幅下降，风险资产承压。特朗普随后表示与伊朗进行了直接通话，伊朗要求停止轰炸，且以色列未参与袭击，局势出现短暂降温迹象但可信度有待验证。同时，美国5月CPI数据公布——同比4.2%，核心CPI同比2.9%，能源分项环比增长3.9%（受中东冲突推高油价影响），核心通胀指标略低于市场悲观预期，缓解了市场对“通胀粘性失控导致更激进紧缩”的担忧，符合美联储主席沃什预期的通胀修复趋势。但地缘冲突仍在发酵，市场反应趋于谨慎。美股周三收跌（标普-1.61%、纳指-1.97%、道指-1.87%），芯片股继续下跌，加上美伊紧张局势升级引发战争担忧，共同压制了大盘。

国内方面，今年一季度高技术产业实际使用外资同比增长30.7%（研发与设计服务增长127.8%、计算机及办公设备制造业增长88.1%），中国AI应用能力处于全球领先地位，17%的企业实现了AI降本增效，经济新动能持续积累。

产业基本面呈现“矿源紧张、锭源宽松、淡季消费疲软”的格局。矿端：1-3月全球锌矿产量同比增长2.2%，但海外20家主要矿企产量同比下降4%（品位下降、自然灾害），进口锌精矿TC指数降至-70.75美元/干吨，负值区间持续扩大；4月我国锌矿进口量44.77万吨（环比下降17.7%、同比下降9.5%）。国内1-5月锌矿产量148万吨（增长5.8%），3月份后稳步恢复，但冶炼厂对国产矿偏好强、原料竞争激烈，国产矿TC也明显回落，整体矿端供应紧张。锭端及库存：上期所锌总库存15.58万吨（注册仓单10.89万吨），处于往年同期略高水平，现货贴水小幅扩大；LME锌库存降至约11万吨（注册仓单9.2万吨），现货对3月期价差约20美元/吨，整体偏低。需求端：5月下旬起进入传统淡季，镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率分别降至57.7%、51.7%、57.1%；受锌价未明显回落及终端疲软影响，加工企业原料补库谨慎，部分镀锌厂因亏损减产。1-4月房地产开发投资同比下降13.7%、新开工下降22%，基建投资增速回落至4.3%；6月白电三大件合计排产3004万台（同比下降11.8%）；4月汽车产销同比下降1.7%/-2.5%，新能源车产销增速略有好转（+5.5%/+9.7%）。

综合来看，海外宏观压力加大（美元走强、加息预期、地缘风险），矿端TC深度负值限制冶炼利润并带来减产隐忧，为锌价提供底部支撑；但国内精炼锌库存偏高、淡季消费走弱、现货贴水施压，制约上行空间。预计今日现货锌价格偏弱运行。

今日价格参考：24，100-24，650元/吨。