软商品期货日报：白糖棉花市场动态分析

白糖期货：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

市场动态方面，巴西5月食糖出口量约196.75吨，同比下滑12.8%。巴西2026/27榨季4-5月累计出口食糖315.21万吨，同比下降17.25%。现货价格方面，广西制糖企业报价区间5290~5400元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖企业报价5100~5160元/吨，保持稳定；加工糖厂主流报价区间为5700~6050元/吨，报价持平。昨日美伊双方爆发新一轮军事冲突，相互实施打击行动，地区紧张态势进一步升级。原油价格获得支撑，大幅上扬，原糖期价仍受丰产压力影响，继续下行刷新低点。国内现货市场表现平稳，缺乏新驱动因素，未来两个月销售进度将影响主力合约走势，预计以震荡偏弱格局为主；天气风险对远月合约仍有支撑作用。

棉花期货：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周三，ICE美棉下跌0.03%，收于75.28美分/磅，郑棉主力合约环比下跌0.57%，收于15675元/吨，主力合约持仓环比减少14066手至60.63万手，11合约增仓9856手至19.44万手。棉花3128B现货价格指数16805元/吨，较前一日下跌95元/吨。国际市场方面，近期美棉期价走势相对疲软，5月美国CPI同比增4.2%，数据符合预期，但数值偏高，加息预期升温，上方压力较大。国内市场方面，09合约持续下降，11合约持仓增加，整体价格重心下移。当前郑棉处于弱现实与弱预期共振阶段，传统淡季周期，下游订单不足，备货意愿有限，以刚需采购为主。5月国内棉花工商业库存合计下降60余万吨，叠加进口预期反推，预计5月国内棉花消费量75-80万吨。综合来看，短期基本面支撑力度偏弱，市场情绪有待提振，预计短期郑棉震荡寻底。