豪门资本竞逐太空：超越 SpaceX 的深层布局

核心摘要

超级富豪掌舵的私人投资机构，将从太空探索技术公司（SpaceX）具有里程碑意义的首次公开募股中获取巨额收益。

尽管 SpaceX 占据了媒体头条，但众多家族办公室正积极布局航天相关企业，将其视为基础设施与国防领域的优质投资标的。

涵盖前亿贝总裁杰夫・斯科尔、汽车配件连锁巨头 AutoZone 创始人皮特・海德在内的多位亿万富翁，其麾下的投资机构即将在本周五 SpaceX 上市之际收获丰硕回报。

然而，虽然 SpaceX 的热度远超其他民营航天企业，但多位家族办公室投资人向 CNBC 透露，即便没有埃隆・马斯克的光环加持，航天赛道依然蕴藏大量机遇。他们强调，投资航天初创企业本质上是押注太空基建与国防赛道，而非追逐噱头十足的太空探索概念。

出身美妆世家后转型风险投资人的加里・劳德，通过专项载体与两只风投基金完成了对 SpaceX 的投资。他向 CNBC 表示，吸引他入局的是星链卫星技术的硬核实力，而非太空旅游的美好愿景。

劳德早年将大量资金投入电信行业，并在上世纪 90 年代初专门修读过卫星通信相关课程。

“我从未幻想过成为宇航员，”他表示，“卫星只是一种至关重要的通信载体。”

杰森・布兰克于 2024 年创办了同名家族办公室，他更看好航天行业中的“配套基建赛道”，例如核心任务硬件设备、数据网络等配套产业。

“二级市场如今扎堆争论火箭发射频次、飞行器研发成本，但站在我管理长期家族资本的角度，行业投资逻辑早已彻底转变。”他说道。

罗宾・劳伯执掌的英菲尼塔斯资本在 2025 年初通过二级市场认购入股 SpaceX。他选择投资的两大核心逻辑，一是马斯克过往亮眼的创业成果，二是星链业务的商业化成功。劳伯还提到，对比当前市场预估超 1.75 万亿美元的估值，当初入场时的定价尚属合理区间。

他向 CNBC 坦言，若此前能找到愿意以合适折价接盘的买家，英菲尼塔斯资本本会在上市前抛售部分持股。劳伯不排斥折价出售锁定期内股份，先收回初始投资成本，再观望剩余股份后续表现。

展望后市，劳伯正评估多家欧洲航天企业的投资机会，其中包括德国火箭发射服务商伊萨尔航天公司。他还考虑参与阿尔派太空风投新基金的募资，该基金联合创始人曾任职于 SpaceX。

“欧洲太空主权自主已是全行业热议的核心议题。”他说道。

阿德米拉蒂合伙公司创始人乔恩・库特勒表示，就在不久之前，投资航天相关企业还并不被市场看好。他早年在美国海军服役十年，上世纪 80 年代初转型投行，专攻航空航天与国防领域。1992 年，他离开华平投资前身瓦斯坦・佩雷拉投行，自立门户深耕航天国防赛道，此举在当时惹得他的上司布鲁斯・瓦斯坦十分不满。

“他说我简直愚不可及，理由是冷战已经结束，国防行业不会再有大额开支。”库特勒回忆道，“当时所有人都断定国防产业就此没落，但纵观人类发展史，我们从来不是天性崇尚和平的物种。在我看来，断言国防开支走向终结完全荒谬，我愿意投入自有资金与时间，赌这个判断是错的。”

2002 年，库特勒出售了这家投行，专心运营自家家族办公室阿德米拉蒂合伙公司。其投资组合中包含萤火虫航天公司——这家火箭制造企业的客户涵盖洛克希德・马丁、美国太空军。

库特勒称，投资深耕前沿技术的航天企业需要极强耐心，这恰恰是家族办公室对比传统私募股权的核心优势：家族资本无需在固定期限内兑现投资收益，没有短期退出压力。

他表示，登陆火星的愿景固然令人心动，但太空探索类企业盈利之路更为艰难，核心原因是联邦政府相关预算投放缺乏持续性。

“国防开支是长期持续的刚需赛道。受各届政府施政重心影响，预算规模会有起伏，但终端市场需求永远存在。”

库特勒提示，市场对 SpaceX 上市的狂热追捧，掩盖了航天投资潜藏的巨大风险，联邦预算波动就是其中之一。他还担忧联邦政府削减科研经费，会直接切断未来航天初创企业的孵化源头。

“当下行业热度高涨，市场很容易产生一种错觉：民营航天企业能解决所有行业难题。”库特勒说，“长期来看，民营产业或许能把研发运营成本压得更低，但分摊全周期成本后，这一过程需要漫长时间。政府早年的持续研发投入，才是整个航天产业落地成型的根基。”

责任编辑：郭明煜

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