濒死电缆厂逆袭成 280 亿科技新贵，杭电股份能否乘势而上？

投资参考金麒麟专家分析，权威，专业，及时，全面，助您捕捉潜力题材机遇！

来源：尺度商业

文 | 杨万里

编辑 | 刘振涛

AI 算力浪潮的兴起，推动科技板块热度持续高涨，产业链相关个股备受资金青睐，杭电股份 (41.400, 1.50, 3.76%) 便是典型代表。

近期，杭电股份股价曾飙升至 46.44 元，总市值短暂冲破 320 亿元大关，刷新历史纪录。此后股价出现回落。截止 6 月 11 日收盘，自 2026 年初至今，该股累计涨幅超 4 倍，总市值维持在 286.2 亿元。

公开资料显示，杭电股份主营电线电缆业务，同时布局了光纤、光缆等光通信全产业链。

杭电股份的实际控制人为被誉为“中国经营大师”的孙庆炎。昔日，他力挽狂澜，将一家濒临倒闭的“烫手山芋”——杭州电缆厂（杭电股份前身）救出泥潭。如今，该企业已蜕变为市值超 280 亿元的科技领军者。

2025 年起，AI 产业迅猛发展，算力需求激增显著拉动了光纤市场。据 CRU 统计，2025 年全球数据中心光纤需求同比激增 75.9%，AI 专用 G.657.A2 光纤单价更是从 32 元暴涨至 240 元/芯公里，增幅高达 650%。

凭借光通信一体化生产能力，杭电股份成为时代风口上的“幸运儿”，尽享红利，资本市场对其估值进行了重新审视。

值得注意的是，虽然杭电股份因“蹭上”热点而估值大涨，但其光通信业务对业绩贡献甚微，占比不足一成。2025 年，公司归母净利润亏损 2.99 亿元；2026 年一季度，公司成功扭亏为盈，归母净利润达 8084.19 万元，实现同比大幅增长。

当前 AI 算力爆发带来产业东风，成功反转的杭电股份能否借此良机，进一步提升盈利水平？

昔日资不抵债的电缆厂

涅槃重生为科技巨头

20 世纪 80 年代，改革开放浪潮汹涌，民营企业如雨后春笋般涌现。

1985 年，35 岁的孙庆炎筹资 12 万元，在富春江边的一间小厂房创立了富阳邮电通讯设备厂（富春江集团前身），开启了通信电缆材料的制造与研发之旅。

孙庆炎敏锐捕捉国家通信产业发展契机，自 90 年代起，他带领团队先后兼并了富阳麻纺厂、热电厂及造纸厂。

1999 年底，始建于 1958 年的杭州电缆厂陷入资不抵债、濒临破产的绝境。孙庆炎洞察到电力电缆产业的发展前景，经董事会多次研讨，决定接手这个“烫手山芋”。

2000 年 4 月，浙江富春江通信集团以承债方式兼并杭州电缆厂和杭州中策电缆（股份）有限公司，更名为浙江富春江集团杭州电缆厂。

然而，杭州电缆厂的复杂状况超出孙庆炎预期。当时，该厂退休人员约 1000 人，且存在“一人看病，全家吃药”的现象，部分职工每月报销的医药费甚至远超工资。

孙庆炎试图从医药费报销入手改革，却引发激烈反弹，上千工人围堵厂门，场面一度失控，甚至扯破了孙庆炎的衣物。

孙庆炎推行的首项改革被迫中止。他身心俱疲，甚至产生过不惜巨额损失也要退出的念头。多年后回想当时情景，孙庆炎仍觉背脊发凉。

幸运的是，在地方政府全力支持下，孙庆炎咬牙坚持。次年，杭州电缆厂便扭亏为盈，转危为安。2011 年 3 月，杭州电缆厂启动股改上市，更名为杭州电缆股份有限公司。股权结构上，永通控股集团成为控股股东，其背后实控人正是孙庆炎。

2015 年 2 月，杭电股份在上交所成功挂牌，成为浙江线缆行业首家上市公司，完成了从地方工厂到公众公司的跨越。

上市后，杭电股份展开了一系列产能扩张与产业布局。2018 年前后，通过收购富春江光电，公司进军光通信领域。光通信涵盖光棒、光纤、光缆三大环节，杭电股份实现了“棒纤缆”一体化布局。此次收购也让公司赶上了如今 AI 算力需求的风口。

2023 年，杭电股份着手布局铜箔业务，其在江西南昌建设的“新能源汽车超薄铜箔项目”一期进入试产阶段，旨在紧跟新能源汽车与储能行业发展步伐。

2025 年以来，AI 算力需求爆发带动光纤量价齐升，杭电股份顺势迎来资本市场价值重估。自 2026 年初至今，股价上涨超 4 倍，总市值突破 280 亿元。

战略布局光通信和铜箔业务

能否进一步提升业绩？

纵观杭电股份的发展历程及财报可知，公司起家于电线电缆业务，该业务是经营的“压舱石”；同时，公司拟将光通信与铜箔业务打造为驱动未来增长的两大战略支柱。

截至 2025 年末，缆线、导线、铜箔、民用线、光纤、光缆等业务营收占比分别为 73.15%、9.80%、7.45%、2.92%、2.26%、2.12%。

电力电缆业务是杭电股份的核心基石。公司战略旨在做强做优电缆业务，重点包括强化高压特高压核心支柱，将其作为规模与利润增长的核心引擎；系统性调整市场结构，拓展新能源和智能电缆市场，加速智能电缆研发推广，积极对接电网升级、新能源建设及工业智能化等领域客户。

截至 2025 年，电力电缆业务营收占比超八成，利润占比超九成。光通信与铜箔业务则被视作两大战略支柱。

在光通信领域，杭电股份计划深耕三大运营商市场，把握算力基建带来的机遇。同时实施“贸易先行、梯度推进”的出海战略，稳步拓展海外布局，优化业务结构。

截至 2025 年末，光通信业务营收占比为 4.59%，利润占比为 4.82%。

在铜箔领域，杭电股份拟提升产品行业认知度与影响力；加大研发投入，布局高附加值产品，增强核心竞争力。截至 2025 年末，铜箔业务营收占比为 7.45%，利润占比为 1.36%。

杭电股份坦承，公司与行业头部企业仍有差距，且作为铜箔行业新进入者缺乏先发优势，生产成本较高，生产经营仍面临挑战。

2025 年末，杭电股份营收增长 6.78%，但归母净利润亏损 2.99 亿元。公司表示，营收增长主要源于子公司杭电铜箔试产投入后的收入增加及子公司永特信息收入增长；亏损则主要因对子公司计提固定资产减值准备 2.64 亿元，以及原材料铜铝价格上涨挤压毛利所致。

2026 年一季报显示，杭电股份实现困境反转，归母净利润盈利 8084.19 万元。公司称，一季度子公司永特信息光纤销量增长，且销售价格大幅上涨带来显著效益。

不过，杭电股份也指出，2026 年第一季度光通信业务营收 1.86 亿元，占当季总营收的 8.47%，该业务占比依然较小。

由此可见，光纤光通信业务虽对杭电股份营收贡献有限，但在 AI 算力驱动下，光纤价格上涨与销量增长已成为推动公司盈利的关键因素。

然而，光纤行情受供需关系影响显著，当前价格走高本质是短期供给紧张。市场上光纤赛道生产企业众多，大多正在扩产，若未来新增产能落地，或将冲击价格，杭电股份光纤业务能否维持高盈利仍是未知数。

此外，在杭电股份扩张发展的背景下，公司财务压力也有所增加。2026 年一季度末，公司负债率达 74%，同比增长近 5 个百分点，短期借款达 40.5 亿元，财务费用较 2025 年同期增长 4.79%。

总体而言，杭电股份资本市场价值的重估，本质是 AI 算力需求引爆光纤超级周期，公司站上风口实现业绩反转。未来，公司光纤业务能否持续增长，铜箔业务能否释放动能，将成为杭电股份成长的关键。

责任编辑：杨红卜

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。