百亿光环破碎，贾成东离任申万菱信

记者|李娜 编辑|彭水萍

入职申万菱信基金仅一年有余的知名基金经理贾成东，近期已正式卸任其在申万菱信旗下所有公募基金产品的管理职责。6月13日，申万菱信基金管理有限公司发布通知，旗下申万菱信行业精选及申万菱信新动力基金的基金经理贾成东因个人缘由离职。离任后不再担任公司其他职务，这两只基金将由原搭档龚霄独立负责。

贾成东于2024年末加盟申万菱信，彼时身披招商基金百亿规模基金经理的光环，备受市场瞩目。入职三个月便被提拔为公司副总经理，分管投研，申万菱信还专门为其定制了申万菱信行业精选混合基金。

然而，这位“百亿名将”在申万菱信的业绩表现却远未达到预期。Wind数据显示，截至6月13日，贾成东管理的申万菱信行业精选混合A任职回报率为-29.96%。在4552只同类偏股混合基金中，该基金排名全市场第4529位，处于最底层。

他与龚霄共同管理的申万菱信新动力混合A表现也不佳，贾成东任职回报率为-8.25%，在同类基金中同样排名靠后。

从规模维度看，申万菱信行业精选基金首发规模一度超过12亿元，但截至2026年3月31日，该基金规模已缩水至3.28亿元。

回顾贾成东的投资经历，他在招商基金时期的辉煌战绩不容小觑。公开资料显示，贾成东2008年加入国泰基金，历任量化、宏观、策略研究员，2013年开启基金经理生涯。2015年转入招商基金后，他依靠中观景气度投资策略大放异彩，以景气度为风向标，在行业轮动中捕捉机遇。

从申万菱信行业精选基金过往季报可见，其前十大重仓股占基金净值的比重维持在六成左右。

从持仓变动来看，去年四季度该基金覆盖了金属、能源、医疗、风电等多个领域，配置较为均衡。今年一季度，基金经理明显向金属板块倾斜，前十大重仓股中纳入了山金国际(21.110, 0.59, 2.88%)、招金黄金(13.730, 1.25, 10.02%)、赤峰黄金(30.370, 2.11, 7.47%)、兴业银锡(36.820, 0.77, 2.14%)等资源类个股。除了山金国际，其余重仓股均为新进。

2026年以来，有色金属板块内部呈现显著分化：钨、锂、稀有金属、铅锌等高景气品种领涨，部分大宗品种表现疲软，并非板块的整体性修复。

观察申万菱信行业精选A的走势，该基金今年1月29日净值曾创下高点1.1291元，但随后便一路震荡下行。

表面看，基金经理似乎屡屡踏错节奏，深陷追涨杀跌的怪圈，深层原因在于其投资框架的失灵。贾成东在中观景气度驱动下频繁进行大范围换仓，十大重仓股鲜少连续持有超一年。加之申万菱信行业精选持仓分散且科技股配置较少，面对2026年这种极端的结构化行情，净值自然难有起色。

值得一提的是，贾成东作为公司重点引进的外部人才，曾承载着申万菱信扭转权益业务颓势的厚望，如今却以失败告终。

明星基金经理的个人能力固然关键，但平台资源、投研体系完整性以及个人风格与公司文化的契合度，同样是决定业绩成败的核心要素。贾成东离任后的去向尚未公布，但其职业生涯下一站备受业内关注。此次离任是申万菱信近期一系列人事调整的延续，此前公司刚刚完成总经理变更，由邱春杨接替汪涛。对申万菱信基金而言，如何突破权益业务困境、重建投资者信任，才是当务之急。