粤芯半导体冲刺上市，盈利仍需数年

来源：IPO日报

6月15日，粤芯半导体将接受创业板IPO审核。作为广东首家具量产能力的12英寸晶圆企业，该公司专注于成熟工艺，产能持续扩张。尽管营收连年大幅增长，但成立八年来累计亏损已超百亿元，且高度依赖政府补贴。公司预计最早于2029年实现盈利，此次募资将用于产线扩建与技术研发。

6月15日，粤芯半导体技术股份有限公司（简称“粤芯半导体”）的创业板IPO申请将上会接受审核。

作为广东首家实现12英寸晶圆量产的企业，粤芯半导体聚焦成熟制程，营收持续高速增长，然而成立八年累计亏损逾百亿元，对政府补助依赖度较高，公司预计最早在2029年才能实现盈利。

张力制图

八年累计亏损超百亿

资料显示，粤芯半导体成立于2017年，是广东省自主培养并首家进入量产阶段的12英寸晶圆制造企业，也是国内稀缺的集“集成电路、功率器件、光电融合”于一体的特色晶圆代工平台。

目前，粤芯半导体已运营两座12英寸晶圆厂，规划总产能为8万片/月。此外，公司正在建设规划产能为4万片/月的第三工厂（粤芯四期），该条12英寸集成电路数模混合特色工艺生产线建成后，总产能将提升至12万片/月。

简单来说，晶圆厂数量代表产能规模，工艺节点决定芯片精细度。例如2nm、14nm属于高端工艺，主要用于手机、电脑的高性能芯片；55nm、65nm、180nm属于成熟工艺，主要应用于电源管理、汽车电子、传感器等“不追求极致性能但需稳定可靠”的芯片；工艺平台及产品应用则决定芯片类型，如逻辑芯片、电源管理、MEMS传感器、IGBT（功率器件）等，对应手机、汽车、工业、消费电子等不同下游行业。

对比同行，台积电、联华电子拥有超过10座晶圆厂的庞大产能，格罗方德、中芯国际(124.880, -2.52, -1.98%)、华虹宏力(218.370, -2.98, -1.35%)的晶圆厂数量也是粤芯半导体的两倍以上。粤芯半导体与晶合集成(40.500, 2.59, 6.83%)、芯联集成(7.310, 0.23, 3.25%)、燕东微(64.890, 1.66, 2.63%)同属第二梯队（2座厂）。头部大厂覆盖2nm至0.5μm的全节点工艺，占据从高端逻辑芯片到成熟功率器件的全市场；而粤芯半导体不涉足最先进的高端工艺，作为成熟制程赛道的参与者，其工艺节点覆盖180nm至55nm，主攻混合信号、电源管理、功率器件等适配消费电子、汽车电子、工业控制及人工智能领域的刚需产品。

换言之，相比头部厂商的全产业链覆盖，粤芯半导体虽缺乏先进制程技术与规模化产能，但其聚焦成熟工艺的路线，恰好契合当前汽车、工业等下游市场对稳定可靠芯片的强劲需求，在细分领域拥有明确的生存空间与客户基础。

在业务规模上，粤芯半导体与台积电、联华电子、格罗方德、中芯国际等行业领军企业仍存在显著差距。

2023年至2025年，公司营业收入分别为10.44亿元、16.81亿元、25.82亿元。近三年营收年均复合增长率高达57.3%。2026年一季度，粤芯半导体营收达8.05亿元，同比增长71.95%。

尽管营收表现亮眼，粤芯半导体尚未实现盈利。报告期内，公司净利润分别为-19.17亿元、-23.27亿元、-24.9亿元，三年累计亏损达67.34亿元。2026年一季度，归属于母公司所有者的净利润为-5.91亿元。截至2025年末，公司未分配利润为-100.81亿元，成立八年累计亏损已突破百亿元。

从业务构成看，粤芯半导体主要经营集成电路代工和功率器件代工两大板块。其中，集成电路代工销售收入分别为75585.59万元、130971.78万元、197544.22万元，占当期主营业务收入的比例分别为74.05%、80.26%、78.68%，占比约八成，是公司最核心的业务。

2029年能否盈利？

在此期间，作为“广州第一芯”，粤芯半导体获得了政府部门的鼎力支持，包括巨额政府补助。报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额分别为53690.93万元、25332.66万元、41270.23万元，三年合计约12.03亿元。

然而，成立七年的粤芯半导体如何实现扭亏为盈，已成为投资者关注的焦点，也是其登陆创业板后必须面对的考验。

对此，公司预测将于2029年实现盈利。招股书显示，基于预测期内营收持续增长、毛利率逐步回升、产能建设与爬坡进度符合预期、研发成果转化及市场拓展达到规划目标，并能如期获得合理水平政府补助等假设，公司预计最早将于2029年扭亏为盈，该盈利结果包含政府补助收益。若公司无法有效应对上述情况，导致营收或毛利率低于预期，或政府补助不及预期，则盈利时间可能推迟至2031年及以后。

粤芯半导体此次创业板IPO，拟募集资金主要用于12英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目（三期项目）及特色工艺技术平台研发项目等。

此外，截至招股说明书签署日，粤芯半导体持股5%以上的股东包括誉芯众诚、广东半导体基金、广州华盈、科学城集团、国投创业基金，持股比例分别为16.88%、11.29%、9.51%、8.82%和7.05%。

责任编辑：杨红卜

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