MSCI 评级悬而未决，印尼恐遭百亿美元资金撤离

本月印尼将迎来严峻挑战，MSCI 公司即将裁定是否进一步下调其评级，而投资者对该全球表现垫底股市的抗压能力已存疑虑。

部分分析人士指出，若该指数提供商将印尼从新兴市场名单移除并划入前沿市场，全球基金恐将撤走高达 130 亿美元资金。此举必将加剧雅加达综合指数的下行压力，受此预期及对总统普拉博沃经济治理能力的担忧拖累，该指数年内跌幅已近 28%。

鉴于近期印尼资产连续遭遇抛售，市场忧虑今年外资流出规模将逼近 40 亿美元，使得此次裁决尤为关键。若能保住新兴市场地位——这也是多数投资者的底线预期——将有助于重拾部分信心，并为普拉博沃推动经济复苏争取宝贵时间。

“虽然在提升透明度上已有进展，但无人知晓这是否足以达到 MSCI 的标准，”UOB 资产管理印尼区首席投资官 Albert Budiman 如是说。

即便避免降级，也未必能化解印尼面临的所有难题。印尼盾正遭受多重逆风冲击，从高昂的油价到日益扩大的财政赤字，致使其汇率屡创历史新低。此外，政府对大宗商品出口干预力度的加大，以及针对普拉博沃核心项目“免费餐”计划前负责人的腐败调查，均令投资者感到不安。

印尼曾被视为投资者的宠儿。然而，市场与政府内部存在的腐败现象及政策失误，引发了外界对该国经济前景的深切担忧。

分析师认为可能出现多种情形。MSCI 在 5 月剔除指数中若干持仓高度集中的股票后，或许会维持印尼的现有地位；也可能将其列入观察名单，迫使监管机构持续审查交易异常行为。最糟糕的情形则是，MSCI 将这个曾经的东南亚最大市场降级为前沿市场，使其与越南、孟加拉国等为伍。

管理着约 3000 亿美元资产的 Vontobel 资产管理公司高确信股票投资主管 Jean-Louis Nakamura 表示，降级将是“极坏的消息”，因为这是数年来资本首次回流新兴市场，而配置给前沿市场的资金依然十分有限。

此类重新分类可能触发富时罗素和标普道琼斯指数的连锁反应，这种毁灭性后果或将使印尼重获新兴市场地位的过程变得漫长。富时上月已表态，将推迟对印尼的重新评级，包括流通股调整及股票增持等事项，至少延后至 9 月评估，以便进行更深入的监督。

“在诸多忧虑之中，投资者也需铭记，对印尼的长期看法并未彻底改变，”PT Kiwoom Sekuritas Indonesia 研究主管 Liza Camelia Suryanata 表示。她补充称，该国仍具备庞大的经济体量、丰富的自然资源以及广阔的国内市场等优势。

这种中长期展望也影响了政策应对，官员们近几个月推出了一系列举措，旨在增加流动性、提升透明度并扩大外资准入。公布九家股东集中度较高的公司名单，也有助于提振市场信心。

责任编辑：刘明亮

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