SpaceX 天价 IPO 引爆链上永续合约热潮

专题：SpaceX 市值超两家“七巨头”开启美股巨型 IPO 新纪元

SpaceX 此次总市值冲破 2 万亿美元大关的 IPO，从目前态势看，获益者显然多于受损者。

Hyperliquid、币安等区块链交易平台无疑是主要赢家之一，这两家机构在 SpaceX 正式挂牌前便已上线该公司永续期货合约。

所谓永续期货，业内常称为“永续合约”，是一种无到期日的衍生工具，广受全球投资者欢迎，并正逐步被纳入美国交易体系。美国商品期货交易委员会（CFTC）近期已准许预测交易平台 Kalshi 上线比特币永续合约。

借助永续合约，交易者能提前押注 SpaceX 相关标的，其价格走势与该股后续二级市场价格高度吻合。

在投行内部敲定发行价阶段，有媒体透露 SpaceX 开盘价或高达 175 美元；而 Hyperliquid 平台上的 SpaceX 永续合约，在美股开市前后最高触及 180 美元，在股票正式以 150 美元完成首笔交易前，最低探至 153 美元。

Atlas Merchant Capital 创始合伙人、Hyperliquid 储备策略子公司 CEO David Schamis 持有该平台代币，他指出：“只要存在流动性机会，敏锐的市场参与者总能找到参与渠道。这绝不仅是散户的投机游戏。永续合约价格具有先行指引功能，截至目前，此类 IPO 前置交易产品的价格表现极为精准。”

交易所数据显示，周五 Hyperliquid 平台 SpaceX 永续合约成交量逾 700 万张，交易总额突破 12 亿美元；同期 SpaceX 股票上市首日成交约 5 亿股。

该股盘中最高飙至 176.52 美元，收盘报 160.95 美元，上市首日收盘总市值突破 2.1 万亿美元。

面对 SpaceX 这一万众瞩目的上市盛事，永续合约精准的价格预判给传统交易所带来巨大压力。传统交易所必须紧跟事件合约、永续期货等新型投资品种与资产类别的快速迭代步伐。

本月早些时候，事件交易巨头 Kalshi 宣布将在美国商品期货交易委员会监管下推出永续期货，导致芝商所（CME）、芝加哥期权交易所（Cboe）、纳斯达克(26504.4653, 615.62, 2.38%) 三家机构股价同步下跌。

客观来看，以传统金融行业标准衡量，这场规模空前的 SpaceX 上市流程整体极为顺畅。

对加密货币拥护者而言，Hyperliquid 等去中心化交易所为全球顶级上市公司开辟全新交易赛道，是区块链技术冲击华尔街传统金融格局的标志性胜利。过去一年半，比特币表现持续落后于美股，MicroStrategy 等重仓数字资产的企业股价也遭受重创。

而 CoinMarketCap 数据显示，Hyperliquid 平台自身可交易代币年内涨幅已超过 150%。

Atlas 资本的 Schamis 表示：“永续合约是将现实世界资产上链的最佳路径。比特币价格波动难以预测，但依托其构建的加密金融基础设施，才是能够长期存续的核心。Hyperliquid 便是最典型的范例。”

责任编辑：陈钰嘉

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