中信建投期货：6月16日化工早参 橡胶止跌横盘

橡胶(17695, -65.00, -0.37%)：止跌横盘

周一，国内全乳胶报价17900/吨，较前一日走高250元/吨；泰国20号混合胶报17300元/吨，较前一日上行180元/吨。

原料端：前日泰国胶水收于87.5泰铢/公斤，较前一日下滑1.0泰铢/公斤，泰国杯胶收于72.0 泰铢/公斤，较前一日上扬2.0泰铢/公斤；云南胶水收于16.3元/公斤，较前一日走低0.1 元/公斤；海南胶水收于15.8元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤。

截至2026年6月14日，青岛口岸天胶保税及一般贸易总库存68.16万吨，较上期下滑1.52万吨，降幅2.18%。保税区库存8.45万吨，降幅5.62%；一般贸易库存59.71万吨，降幅1.68%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率回落1.19个百分点，出库率攀升0.09个百分点；一般贸易仓库入库率回落0.33百分点，出库率攀升3.09个百分点。

观点：近期，尽管泰国等全球核心产区存在普遍的高温天气，但依当前气象数据观之，现气温尚未达对橡胶树产生持续负面冲击之程度，近期供应端干扰多源于清晨降雨对割胶作业的阻碍，供应面或未现系统性减产危机，据未来16日气象预报，后续天气对供应之影响将边际好转。故，对产量之短期研判暂无调整，处相对平稳态势，全球产量季节性或无特殊超预期延后。需求端观之，在前段下游轮胎需求阶段性放缓后，近期无持续走弱征兆。故，平衡表现实仍处相对平稳状态，至少无显著过剩压力。往后看，结论依旧，尤在地缘缓和后，平衡表无持续过剩压力，RU&NR下行空间受限，静待时机。

（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

PX：

供需面供需双增。亚洲行业负荷环比上扬2.0pct至66.1%，仍处五年低位。中国PX行业负荷环比上扬1.3pct至77.3%，目前因原料问题致PX装置计划外变动尚未显著显现，但仍处偏低水准，后期东营威联石化、福化集团、盛虹等装置后期存检修规划。需求端，PTA(5834, -4.00, -0.07%)计划外检修量预估增多，对PX需求将生阶段性压制，6-8 月，PX将呈去库态势。美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已以电子方式完成签署，正式签字仪式定于6月19日在日内瓦举行，霍尔木兹海峡重新开放等部分条款，将于19日正式签署后执行。布伦特原油(607, -8.60, -1.40%)价格下挫超4%至83美元/桶附近，续探空间不大，留意80美元/桶关口支撑。综合观之，冲突达阶段性停火，地缘风险溢价大降，油价难现大幅持续下挫，亦难回冲突前水平，化工品更甚。纵使海峡开放，前期积压油轮仍需排队出港，加之后续海运、卸货及管道输送等环节影响，原料到厂将显滞后，至少尚需两月。PX基差、月差整体偏强，去库速度预估加快。建议待盘面企稳后，再尝试布局PX 9月合约中线多单，留意8000关口支撑。PX9-1月差在300附近可参与正套操作。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PTA：

供需面供增需减。台化兴业按计划重启，PTA行业负荷环比上扬1.0pct至67.7%，仍处五年同期低位。个别大厂重启仅会延缓PTA现货流通偏紧局面之到来。未来，在原料端不可抗力影响持续背景下，PTA实际负荷或仍处下行通道，而终端负荷拐点已现，PTA加工费仍有上行余地。需求端，终端渐纳高价原料，织造端采购与销售环比好转，部分工厂投机性原料备货增多。聚酯行业负荷环比下滑1.9pct至78.2%，后期降负空间有限，预估PTA在6-8月将整体呈去库态势。综合观之，地缘风险溢价大降，油价续探空间不大，且PTA 大厂联合减产将从供应端予价格支撑。建议待盘面企稳后，尝试布局 TA 9 月合约中线多单，留意 5900-6000 区域支撑。TA9-1月差300-400区间逢回调做正套，短期留意400附近压力。

相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

装置：华东一套250万吨PTA装置目前已重启，该装置5月中停车检修，另一套300万吨PTA装置5成运行，后视情况择机停车。变动装置涉及全国产能占比6.0%。

产销：江浙涤丝周一产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成偏下。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

EG：

供需面供需双减。国内方面，乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)行业负荷环比下滑4.5pct至64.4%，其中，合成气制负荷环比下滑0.6pct至84.1%，仍处五年高位。中东进口运输受阻之局面短期难改，预估5月乙二醇进口量仅在15-20万吨水准。市场整体持货意愿偏低，乙二醇港口库存降幅有限，预估社会库存去库格局至少将延至二季度。综合观之，即便霍尔木兹海峡恢复运行、国内合成气制装置提负，短期内进口缩量致缺口仍难弥补。进口缩量已使现货流动性收紧初显，纸货、月差大幅走强，市场高质量油制货源偏紧，7月面临流动性偏紧之概率大增。乙二醇9月期价在4350-4450区域支撑有效，回调买入为主，压力区域4800-4900。 EG9-1可滚动正套。

相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

库存：华东部分主港地区MEG港口库存约在63.7万吨附近，环比上期下滑5.2%。

装置：四川一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置计划7月份停车检修，预估时长一个月附近，该装置目前满负荷运行中；华东一套50万吨/年的MEG装置于6.15投料重启，该装置此前于5月底停车；新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划6月13日起停车检修，目前计划延后至6月21日前后，预估7月底附近重启；内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置按计划于6.15下午起逐步停车检修，预估检修时长18天左右。变动装置涉及全国产能占比6.0%。韩国两套分别为12、12万吨/年的MEG装置目前已结束检修并实现正常运行，该装置此前于3月上旬停车，全球产能占比0.4%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PF：

供需面供需双稳。纺纱用直纺涤短负荷环比持稳于76.5%，PF行业虽已减产，加工费仍续压缩，目前加工差处五年同期低位。因加工费深度亏损，预估短纤工厂将续加减排力度、削减现货流通量，整体供应仍有缩量预期，加工费则望逐步修复。需求方面，终端订单不足，按需小单补库。纱厂负荷环比持稳于55.6%，仍处五年同期低位。综合观之，短纤工厂减产，加成本端PTA期货因行业续减产而存价格支撑，待盘面企稳后，主力8月合约再尝试布局中线多单，留意7400-7500区域支撑。

相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

产销：周一涤短工厂销售疲软，截止下午3：00附近，平均产销38%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PR：

供需面边际转弱。供应端，瓶片行业负荷环比下滑1.3pct至72.5%，即便长停装置陆续重启，部分工厂因原料锁定量不足，短期难大幅提负，整体供应依然偏紧，预估加工差下行空间有限。需求端，终端市场正值消费旺季，市场成交回归刚需，海外补库力度较前期转弱。综合观之，瓶片供需面边际转弱，但成本端支撑仍存。主力PR9月合约，待盘面企稳后，以回调买入为主，支撑区域7000-7100。套利对冲策略中线空PR9月多PF9月，空PR9月多TA9月。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

纯碱：

周一纯碱期货微涨，现货价格上扬，沙河重碱报价1133元/吨（+23）。

周一商品市场涨跌互现，市场情绪偏弱。上周纯碱检修减少，产量环比增2.8万吨至74.5万吨。上周一江苏实联复产。下游需求微降，中下游采购热情平平，最新碱厂库存环比上周四下滑0.6万吨至170.6 万吨，最新交割库库存较前一周下滑1.0万吨至47.9万吨。上周浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)冷修1条产线（东莞信义，700T/D）、光伏玻璃冷修1条产线（广西新福兴，1200T/D）；本周浮法玻璃冷修1条产线（廊坊金彪玻璃，600T/D）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下滑，重碱需求微降，轻碱需求趋稳，中下游采购热情平平。4月纯碱进口降至0.52万吨，出口升至27.03万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比回落，接近去年同期水准；国外宏观影响偏利好（美元指数下挫、地缘担忧缓和）；国内宏观相对平稳。综合观之，短期纯碱供需双降，市场情绪略有修复，期价暂震荡。仓单方面，周一纯碱仓单下滑500张至7279张。

短期纯碱期价低位震荡，SA2609日内参考1160-1190区间。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

玻璃：

周一玻璃期货大涨，现货价格持稳，华北玻璃市场价1020元/吨（ +0），华中玻璃市场价1050元/吨（ +0）。沙河产销率108%，湖北产销率94%，产销率暂稳。

短期玻璃基本面供需双弱，供应扰动增多。上周玻璃产量环比微降，下游采购热情平平，库存环比持稳，最新玻璃库存环比增0.5万吨至382.9万吨，同比增9.9%。上周浮法玻璃冷修1条产线（东莞信义，700T/D）；本周浮法玻璃冷修1条产线（廊坊金彪玻璃，600T/D）。近期玻璃日熔量微降，最新在产日熔量为145855T/D，同比降约6.9%。1-4月国内房屋竣工面积同比降24.0%（降幅微收），近期房地产销售数据环比回落，接近去年同期水准，最新（5月下旬）玻璃深加工订单数量环比减0.4天至8.3天，同比降 15.6%。短期玻璃供需变动不大，相对低价冷修和点火并存，《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》提出“2028年底钢铁、水泥、平板玻璃等重点行业实现能效基准水平以下产能基本清零”，政策扰动推玻璃期价反弹，但短期影响有限，预估玻璃期价维持震荡。

短期玻璃期价震荡运行，日内回调可短多，FG2609日内参考1000-1030。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

烧碱：

截至2026年6月15日日盘收盘，烧碱主力SH2607合约日度下挫35元/吨至1865元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交价630-745元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价600元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价1020-1060元/吨，较上一工作日均价上扬15元/吨。受氧化铝采购价上涨带动，且部分氯碱企业负荷不满，近期出货压力减轻，部分企业 32%、50%液碱价格上扬，32%液碱市场主流成交区间未动，50%液碱价格上扬。

短期液氯价格续回调趋势，ECU利润边际大幅转弱，开公侧形成减产预期。需求侧氧化铝续低位利润，开工难大举上行。非铝下游方面，印染、造纸、化纤及化工行业景气度平平，对高价烧碱接受力有限。出口方面，受东南亚、中东新增氯碱产能投产及海外采购需求回落影响，出口窗口较前期有所收窄。展望后市，6月国内部分氯碱企业存检修计划，7月存边际回升压力。但氧化铝需求增量有限，出口支撑减弱，预估烧碱价格整体以震荡为主，估值、利润低位下存一定支撑。

策略：宽幅震荡，主力SH2607参考价格区间1800-2000元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

PVC(5886, 65.00, 1.12%)：

截至2026年6月15日日盘收盘，PVC主力V2609合约日度下挫49元/吨至4692元/吨，华北、华东、华南基差走强。

近期PVC市场整体表现偏弱，价格重心续处近年来低位区间。供应端观之，周度PVC总开工窄幅上行但整体仍处低位。需求端则续承压，房地产新开工和竣工相关指标仍处恢复过程中，型材、管材等终端消费增长有限，内需改善力度不足。出口方面，受印度市场采购节奏放缓及全球PVC供应增加影响，出口订单较去年高位有所回落。成本端电石价格低位运行，对PVC成本支撑偏弱。展望后市，PVC市场仍将维持“高供应、弱需求”基本面特征，库存去化速度偏慢，价格向上驱动力不足。但随着部分高成本企业亏损扩大，行业存主动减产或检修预期，叠加房地产支持政策续出台，下半年需求望边际改善。故PVC续大幅下挫空间有限，更可能现低位震荡筑底走势，后续重点关注地产政策传导效果、出口变动及行业减产力度。

策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4600-5000元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

原油：

周一国际油价回落，布伦特08合约跌3.96%，NYMEX07合约跌3.71%。周一美伊巴三方确认美伊谅解备忘录已达成，并将于周五在瑞士最终签署，市场关于海峡复航、供应恢复预期进一步获确认。考量到霍尔木兹海峡出口完全恢复正常需2-3个月周期，缓和情景下油价亦难速落至冲突前水平，布伦特留意80-90 美元/桶目标区间，SC留意550-580元/桶目标区间，目前价位布伦特仍有小幅下行空间，内盘低估背景下SC下行空间相对受限，留意下方530-550元/桶支撑。届时若供应恢复不及预期、低库存补库需求或带油价再获支撑、有所反复。原油策略方面近月保值空单在目标位附近可适度减持，油化工品种供应恢复处本轮复工复产最后环节与原油价差仍有支撑。

操作策略：原油近月空单适度减持，油化工与原油价差多头持续

（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

燃料油(3495, -7.00, -0.20%)&低硫燃料油：

周一内外盘市场高低硫燃料油裂解价差均走弱，现货升水分别回落2.85 美元/吨、4.45 美元/吨。本周一美伊巴三方确认美伊谅解备忘录已达成，并将在本周五于瑞士正式签署，此前受海峡封锁影响较直接之柴油、航煤、高硫燃料油外盘裂解价差均将承压。缓和模式延续下内盘高低硫燃料油裂解价差亦将偏弱运行，原油临首轮下跌目标位后FU、LU仍有小幅下行空间。

操作策略：FU、LU空单持有

（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

责任编辑：李铁民

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