长江有色：静待议息指引，镍价震荡蓄势或迎反弹

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镍期货动态：美元疲软结合供应预期促使资金重返镍市，隔夜伦镍上涨 0.79%；伦镍最新收盘于 17955 美元/吨，升幅 140 美元，涨幅 0.79%，成交 6195 手。国内夜盘沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)最新报 135850 元/吨，微涨 90 元，涨幅 0.07%。

伦敦金属交易所（LME）6 月 16 日镍库存为 275874 吨，较前日增加 942 吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货整体高开；主力 2607 合约开盘 135870 元/吨，较前收涨 110 元，9:15 分报 135840 元/吨，涨 80 元，随后窄幅整理。宏观方面：隔夜伦镍走强，市场情绪由谨慎转多。海外上，美联储 6 月按兵不动预期升温，美元阶段性走弱及美债收益率回落，为美元计价工业金属打开估值修复窗口；中东地缘风险缓和，供应链扰动溢价收窄，大宗商品流动性支撑增强。产业端，印尼矿业合规整顿持续，镍矿供给收缩担忧加剧，吸引资金回流。国内稳增长与新能源布局加码，下游需求托底预期增强，叠加美股风险偏好修复，共同夯实镍价底部。

原料端结构性差异明显：印尼 2026 年镍矿配额削减约 30%，红土镍矿高品位货源持续收紧；硫化镍矿优质资源稀缺，新矿投产周期长，一级镍原料维持紧平衡。中间品方面，高冰镍增量受设备改造限制释放缓慢，氢氧化镍钴受前期硫磺高价挤压，多厂降负荷致现货偏紧；再生镍供应稳步增长但占比仍低，对原生镍替代有限。产业链整体呈现“原料约束强、中间品分化、下游刚需托底”特征。

6 月 17 日全球关注美联储利率决议及美国 5 月零售数据，国内陆家嘴论坛亦将释放政策信号。综合来看，短期镍价维持震荡偏强，印尼配额政策构成坚实底部，上方需留意库存累积压力与需求释放节奏。后续需持续跟踪印尼矿权执行进展、硫磺价格回落对中间品产量的修复，以及新能源产业链需求复苏情况。