海峡局势与关税预期牵动市场 17日铜价或迎震荡上行

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长江有色金属网短评：原油价格下跌缓解通胀担忧，同时伦敦铜库存持续下降提供支撑，隔夜伦铜录得四连涨涨幅0.14%；霍尔木兹海峡通行仍受阻、硫磺短缺状况难改，在关税预期及国内低库存的支撑下，今日现货铜价格或以上涨为主。

【铜期货市场】油价下跌缓解通胀担忧，伦铜库存下降提供支撑，隔夜伦铜在高位震荡整理，最终收出一根小阳线，最新收盘价为13817美元/吨，上涨20美元，涨幅0.14%，成交量15419手减少1223手，持仓量258730手减少4071手；晚间沪铜在高位震荡后一度下探，随后反弹收出一根小阳线；主力月2607合约最新收盘价报105200元/吨，上涨230元，涨幅0.22%。

伦敦金属交易所（LME）6月15日伦铜最新库存量为357000吨，较上个交易日减少4600吨，跌幅1.27%。

长江铜业网消息：今日沪铜主力2607合约早盘高开，09:00最新开盘价报105040元/吨，上涨70元。

宏观方面，美伊谅解备忘录细节曝光——永久停火、60天内核谈、霍尔木兹海峡本周重开、伊朗可售油并获金融/航运服务（条件含销毁浓缩材料、不干涉海峡等），伊朗与美均确认周五在瑞士正式签约。短期内地缘政治紧张显著缓和，美元指数继续回落，风险偏好改善，提振金属市场。市场焦点转向本周三美联储议息会议（沃什首次登场），普遍预期维持3.50%-3.75%不变，CME FedWatch显示12月加息隐含概率降至约60%，声明是否删除宽松倾向及沃什发布会是关键看点。

国内数据方面，1-5月规模以上工业企业销售收入增长6.8%，装备制造业增长8%（计算机通信+15.6%、仪器+10.5%、专用设备+8.8%），清洁能源销售收入增长18.9%（占比38.1%），高端制造与人工智能赋能工业持续推进。

产业基本面多空交织。矿端方面：阿根廷经济部批准BHP与Lundin Mining合计97亿美元的Vicuña铜矿进入大投资优惠机制（远期全球五大铜矿之一，短期无增量）；现实约束是霍尔木兹海峡通行仍受限，中东硫磺持续短缺，导致湿法炼铜产能释放受限，矿紧格局未变。在美国关税预期影响下，COMEX铜库存升至65万吨以上，LME铜库存持续下降、非美可见库存收紧，为伦铜提供支撑。冶炼与库存方面，国家统计局5月十种有色产量698万吨（+2.2%），1-5月累计产量3438万吨（+3.1%）；国内社会库存因到货有限持续降至年内低位，现货升水小幅收窄。需求端，在传统淡季下，地产及空调排产走弱抑制部分消费，但AI基建/电网升级带动覆铜板、铜箔、PCB高增速延续，反映铜消费韧性。阿根廷Vicuña项目是2029-2030年后的远景增量，不影响当前平衡表。

综合来看，美伊停火细节明确，导致通胀溢价继续回吐，美元走弱，宏观情绪改善；美联储议息前市场偏谨慎限制涨幅。矿端紧张（TC深负、酸缺、LME去库）与国内低社会库存和新质需求提供底部支撑，预计短期沪铜主力高位强震荡。

今日铜价参考：104，500-106，000元/吨。