中信建投期货6月17日工业品市场分析

铜：铜价区间整理，静待宏观方向

周二晚间沪铜(78500, -860.00, -1.08%)主力合约震荡收平于10.53万元附近，伦铜则收涨至1.38万美元上方。

宏观层面呈中性态势。特朗普接连释放地缘政治缓和信号，市场情绪有所提振，然而中东局势引发的通胀隐忧叠加经济韧性犹存，市场对加息的忧虑仍未消散，目光集中于周三晚间FOMC会议指引。欧洲市场方面，普遍预期欧央行至少还有一次加息动作。

基本面呈中性偏强格局。昨日上期所铜仓单减少847吨至9.6万吨，LME铜库存下降4600吨至35.7万吨。现货市场，铜价上行制约现货成交活跃度，升贴水略有扩大。

综合来看，宏观氛围边际好转，叠加基本面偏紧格局，预计短期铜价大概率维持高位盘整，重点关注本周FOMC会议指引及地缘政治尾部风险。今日沪铜主力合约运行区间参考10.48万-10.6万元/吨。策略层面，短线建议观望或区间操作。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）

镍&不锈钢：宏观层面，美伊达成和平协定，地缘冲突呈现降温态势，受此带动有色板块或获得阶段性支撑。不过霍尔木兹海峡通航前景的不确定性也在升温，届时MHP用硫磺紧缺的逻辑有所弱化。美国通胀预期持续走高，再叠加美联储主席换届因素，市场对美联储加息的担忧不断加剧，也将对有色板块构成直接压制。从基本面分析，此前APNI预计7月印尼将对RKAB配额进行补充，同时印尼政府近期也释放了计划补充配额的信号，矿端偏紧的局面或将得到改善。总体而言，短期贝塔情绪改善或将为镍价提供支撑，但供给约束趋弱，后市下行压力可能逐步显现。

沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)2607参考区间130000-140000元/吨。SS2607参考区间14500-15500元/吨。操作建议，逢高布局空单。

重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）

多晶硅：昨日多晶硅期货价格大幅下挫，本质属于高估值回归。消息面上，工信部公开征求光伏组件标准报批意见，下游产能出清将利空多晶硅下游需求。从基本面观察，多晶硅现货价格持续走低，测算部分成交价或已跌破主流企业现金成本线。市场预期丰水期临近，部分硅料厂或有复产动作，然而实际下游需求并未出现实质性好转，导致累库预期再度抬头。此前预期先行之下多晶硅期货赋予了过高估值，但现货跌价与高库存的现状未能扭转，多晶硅价格应声回落，基本面边际恶化背景下，下方或仍存空间。

PS2609预计运行区间30000-36000元/吨。操作建议，逢高布局空单。

重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于要上发信力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）

锌：隔夜沪锌(23735, -630.00, -2.59%)偏弱震荡。宏观面，美伊冲突和解，但科技股遭遇分歧日，宏观情绪多空交织，关注议息会议指引。原料端，内外TC低位徘徊，随着海峡开放硫磺挺价或有松动，目前冶炼酸上涨难以抵消加工费下跌，冶炼利润表现依然不佳，炼厂6月减产计划延续。需求端，镀锌开工受天气等因素影响小幅回落，现货采买因低价有所改善。整体而言，基本面表现尚可，宏观观望情绪浓厚，锌价以横盘整理为主。操作上，沪锌多单暂持，沪锌主力合约运行区间24000-25000元/吨附近。

铅：隔夜沪铅(19885, 165.00, 0.84%)偏强震荡。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研，河南炼厂复产带来增量，原生供应表现宽松。再生方面，回收货源受限，持货商惜售捂货，电瓶跟随铅价有所下调；炼厂利润倒挂加深，前期复产计划或受影响。消费侧，电池大厂面临半年度结算盘库，消费暂难有明显改善。总体而言，供需维持两弱，预计铅价低位震荡为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16000-16500元/吨附近。

风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940

铝合金：隔夜合金偏强震荡。宏观面，美伊冲突和解，但科技股遭遇分歧日，宏观情绪多空交织，关注议息会议指引。基本面看，原料端，炼厂原料库存下滑，废铝持货商挺价情绪浓厚，带票货源仍然紧缺，精废价差收窄；供需端，据富宝统计，华南华中地区炼厂开工意愿明显下滑，下游需求表现回暖，近期现货采买亦有改善，保太价格维持升水。总体来看，合金跟随铝价受挫，但基本面尚存支撑，预计下方空间受限。操作上，铝合金回调试多，主力合约运行区间22500-23500元/吨附近。

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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940

贵金属：贵金属略有分化，金银涨幅有所收窄，铂钯偏强运行，主要受美伊地缘缓和信号与流动性担忧再度升温的交织影响。昨日特朗普表示将于6月19日推动海峡全面重开，美伊谈判第二阶段将快速推进，且伊朗副外长表示美国已经于一定程度上解除对伊制裁，地缘缓和信号释放支撑贵金属上行。但昨日美股科技板块再度受挫，流动性担忧升温对金融属性更强的金银形成一定压力，涨幅有所收窄。总体而言，地缘风险回落为贵金属提供一定支撑，但流动性担忧使得贵金属上方仍有一定压力，后续关注FOMC会议情况。

操作上，逢低做多。沪金2608参考区间930-960元/克，沪银2608参考区间16000-17500元/千克，广铂2608参考区间435-465元/克，广钯2608参考区间305-335元/克。

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责任编辑：李铁民

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