OpenAI 2026年一季度财报：烧钱37亿美元

据 OpenAI 向股东披露的文件显示，公司第一季度共计消耗现金 37 亿美元，超过了当期 57亿美元营收的一半。现金消耗与营收均同比增至去年的三倍。这表明，即便当前人工智能市场需求旺盛，依靠 AI 业务实现盈利依然困难重重。

本季度末，公司持有现金及有价证券规模超 730 亿美元，去年 12 月末这一数值仅为 400 亿美元，主要得益于公司于 3 月底完成的一轮超大规模融资。若后续季度现金消耗维持在一季度水平，OpenAI 短期内无需再融资，也能缓解公司被迫加速推进上市的压力。

不过公司季度现金消耗金额可能存在波动。《信息》杂志报道，OpenAI此前曾预测，本年度现金总消耗为 25亿美元，2027 年将达 57 亿美元。

OpenAI 上周透露，已秘密递交 IPO 上市申请，但同时公司也表态，在监管机构完成材料审批后，未必会立刻推进上市，可择机放缓上市节奏。

尽管如此，在正式上市前，投资者将会对公司持续未能盈利的现状进行严苛审视。

投资者另一大关注焦点，是 OpenAI 向各大云厂商采购算力用于大模型训练与运行的巨额支出承诺。公司向股东透露，截至 2025 年末，企业已签署的算力采购协议合计承诺支出高达 665 亿美元，履约周期直至 2030 年，且该部分大额承诺并未体现在企业资产负债表中。

整体来看，OpenAI 一季度净亏损超 213亿美元，亏损金额受一笔近 124 亿美元的会计调整影响大幅抬升。该笔调整来自可转换权益及认股权证负债的公允价值变动，相关权益源于公司向投资人发行股份以及 OpenAI 基金会设立过程中的权益安排。

公司一季度营业亏损 93 亿美元，其中包含超 23亿美元的员工股份支付费用，该项股权激励支出同比去年翻倍。

财报数据显示，OpenAI 营业成本主要来自大模型服务相关支出，一季度营业成本 350 亿美元，对应毛利率 39%，较去年同期的 33% 有所上涨，意味着随着业务规模扩张，公司运营效率略有改善。

OpenAI 一季度研发投入达 86 亿美元，该笔费用包含各大系列大模型的训练成本。

责任编辑：郭明煜

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