百亿果汁大亨跨界芯材料，股价提前连板引监管关注
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来源：雷达Finance
雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅
市值逼近300亿元的果汁巨头安德利(86.100, 7.69, 9.81%)，打算涉足集成电路领域。
根据安德利6月15日发布的公告，公司已与JIANGQI HE、QIANG YUAN、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）及目标企业甬强科技签订了《股权转让框架协议》。
依照协议，安德利拟受让上述三位标的公司股东手中的部分股份，同时出让方将配合促成上市公司拿下甬强科技的控制权，此番交易的总代价预估在6至8亿元人民币之间。
公告表明，甬强科技创立于2019年，主营产品为电子信息互连材料，涵盖覆铜板及半固化片，其直接及终端客户包含胜宏科技(361.700, 6.22, 1.75%)、方正科技(14.350, 0.25, 1.77%)、浪潮信息(64.500, 2.20, 3.53%)、中科曙光(86.510, 2.04, 2.42%)、中际旭创(1276.110, 28.02, 2.25%)等业内知名企业。
其实在安德力发布此番收购方案之前，其股价便已“提前异动”。6月12日至17日期间，安德力A股股价在四个交易日内大涨46.16%。截至6月17日收盘，安德力股价报86.1元/股，最新市值达到287.74亿元。
值得注意的是，因相关收购事宜，安德利于6月16日收到了上交所下发的监管工作函，涉及主体包含上市公司、董事、高管、控股股东及实控人。
安德利这番跨界定增收购，或许与公司正面临的业绩增长承压有关。2025年上半年，公司营收与净利润表现抢眼，但下半年业绩却显著滑坡。
今年第一季度，安德利业绩继续承压，单季营收3.3亿元，同比下滑23.25%；实现归母净利润0.73亿元，同比降低15.52%。
果汁巨头安德利，进军集成电路赛道
6月15日，被业内誉为果汁“双雄”之一的安德利公布了跨界收购方案，计划从农产品(5.840, -0.22, -3.63%)加工领域跨入集成电路核心材料赛道。
公告显示，公司于当日召开第九届董事会第十次会议，表决通过了《关于签署<股权转让框架协议>的议案》，就公司动用自有或自筹资金收购宁波甬强科技有限公司（下称“甬强科技”或“标的公司”）股东JIANGQI HE、QIANG YUAN、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）的部分股权达成一致，交易总代价初步测算为6-8亿元人民币。
截至公告发布日，JIANGQI HE和QIANG YUAN属于一致行动人，双方联合掌控甬强科技42.96%的股权，系标的公司的控股股东及实控人。
公告指出，本次交易以获取标的公司控股权为先决条件，甬强科技上述三名股东同意协助上市公司与标的公司其他股东商洽股权转让细节，最终达成收购甬强科技控股权的目标。
根据公告，甬强科技创办于2019年，是一家专门从事集成电路电子信息互连材料研发、制造及销售的高新技术企业。
雷达财经获悉，甬强科技的核心产品为电子信息互连材料，包含覆铜板与半固化片。其宁波制造基地拥有年产1000万平方米高速高频及BT类基板电子信息互连材料的生产能力。
在客户资源方面，甬强科技的直接客户涵盖胜宏科技、深南电路(444.270, 40.39, 10.00%)、沪士电子、生益电子(141.070, 2.11, 1.52%)、方正科技等知名厂商，终端客户则囊括浪潮信息、中科曙光、新华三、中际旭创等龙头公司。
2025年，甬强科技实现营收2.24亿元，净亏损0.67亿元；2026年第一季度，其实现营收0.43亿元，净利润192.71万元，但其经营性现金流净额一直为负，公司持续盈利水平尚待检验。
针对此番交易的影响，安德利在公告中提及，公司当前主营业务并未涉足集成电路电子信息互连材料相关行业领域，缺乏相关行业的人才、技术、客户及供应商储备，若后续推进此次交易将面临整合管理上的风险。
安德利还指出，当前交易仍处前期尽调阶段，后续能否顺利推进存有不确定性，对公司长远经营的影响需视具体合作项目的推进与落地情况而定。
另外，安德利还提及，截至2026年3月31日，公司账面货币资金及交易性金融资产余额为7.17亿元，本次交易资金将通过自有、自筹等途径解决，短期内将对公司造成一定资金压力。
一季度营收净利双双下滑，主业毛利率不断走低
安德利此番跨界并购的举动背后，某种程度上或许源自公司业绩增长的压力。
近年来，受资金链、经营困境、破产重整、诉讼等多重因素冲击，海升果汁、陕西恒通两大果汁巨头相继退场，原有的“四足鼎立”格局被打破，行业演变成安德利与国投中鲁(25.510, 0.60, 2.41%)“双龙头”主导的竞争态势。
而伴随竞争加剧，果汁行业的增长空间逐渐见顶。QYResearch调研表明，2025年全球浓缩果汁市场规模约为373.6亿美元，预计2032年将达476亿美元，2026-2032期间年复合增长率（CAGR）为3.6%。
在此环境下，作为行业“双雄”之一的安德利，去年实现营收16.77亿元，同比增长18.28%；归母净利润达3.3亿元，同比增长26.71%。
不过，安德利这份抢眼的财报，很大程度上得益于公司去年上半年的业绩爆发。
2025年第一季度及第二季度，安德利的营收分别为4.3亿元、5.18亿元，同比增长58.98%、43.24%；归母净利润分别为0.86亿元、1.15亿元，同比增长61.31%、42.94%。
但步入下半年，安德利的业绩开始滑坡。2025年第三季度，安德利的业绩呈现出“增收不增利”的局面。
进入第四季度，公司业绩进一步承压：当季营收3.56亿元，同比下滑9.37%；归母净利润仅0.47亿元，较上年同期降低25.75%。
今年第一季度，安德利再度交出一份“营利双降”的成绩单，公司单季营收同比下滑23.25%至3.3亿元，归母净利润同比降低15.52%至0.73亿元。
按产品划分，今年第一季度，作为公司营收支柱的果汁、香精业务贡献营收3.14亿元，同比降低25.62%。
同期，饲料产品营收虽同比大增141.71%至0.14亿元，但其营收占比不足5%，对公司业绩影响甚微。
此外，公司果汁、香精业务的盈利水平近年来不断下滑。同花顺(217.350, -1.27, -0.58%)iFinD数据显示，2023年，安德利果汁、香精业务的毛利率曾高达31.85%，但到2025年已跌至23.22%。
而按区域划分，海外市场营收的滑坡，成为拖累公司一季度业绩的核心因素。第一季度，国际市场为安德利贡献营收2.04亿元，较2025年同期的3.35亿元降低39.31%。
尽管国内市场营收同比提升34.34%至1.25亿元，但仍难以完全填补海外市场萎缩的缺口。
一个苹果“榨”出来的商业帝国
天眼查资料显示，烟台北方安德利果汁股份有限公司（简称“安德利”）创立于1996年，公司深耕果汁及果蔬汁产品的研发、制造与销售。
1995年，安德利创始人王安从友人处获悉，苹果果汁饮品在欧美发达国家备受青睐。于是，敏锐捕捉到商机的王安于1996年创立安德利，并出资建起了一条小型果汁生产线。
1997年，王安带着安德利果汁参展广交会，但受限于实力悬殊，公司在会上未能达成任何交易。
不过，王安并未气馁，在他的全力推销下，安德利意外斩获了一个20吨货物的巨额订单。
即便没有预付款，王安依然决定按约发货。凭借这笔大单，安德利果汁顺利打入美国市场，公司规模也随之扩张。
1999年6月，美国反倾销大棒挥向中国浓缩苹果汁企业，拟征91.84%的反倾销税。危机当头，安德利牵头11家企业打起“洋官司”。
2000年4月，经美国商务部仲裁，10家应诉企业平均税率降至14.88%，而安德利则斩获了全国独一无二的“零税率”。
经此一役，安德利果汁在海外市场声名远扬。同年，公司把握“零税率”契机，再度引入两条国际领先的浓缩果汁生产线，并逐步跻身中国浓缩果汁加工行业前列。
2003年4月，安德利在港交所敲钟上市，成为中国浓缩果汁行业首家上市企业。2020年9月，安德利又顺利登陆A股资本市场，达成“A+H”双上市成就。
值得一提的是，在公司成功赴港上市后，王安又打起了从果汁生产副产品果渣中提取果胶的主意。
当年9月，烟台安德利果胶股份有限公司（简称“安德利果胶”）正式创立。2006年，安德利果胶一期工程投产，打破西方对果胶100多年的垄断，终结了中国不能生产果胶的历史。
次年6月，安德利果胶加入国际果胶制造商联合会（IPPA），成为亚太地区唯一的IPPA成员单位。
2007年，安德利集团还完成了对烟台亿通热电有限公司的并购，走出了一条独具特色的“水果加工—果渣提胶—生物燃料—供电发热”的循环经济之路。
除此以外，集团旗下拥有烟台安德利房地产开发有限公司、烟台养马岛安德利度假村有限公司、烟台崑龙温泉景区等公司，构建起了覆盖绿色食品、康养旅游、生物能源三大产业板块的商业帝国。
而此番若能顺利进军集成电路赛道，王安的商业帝国版图或将进一步壮大。
责任编辑：杨红卜
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