全球央行掀起黄金储备潮，美元资产占比持续缩水

美元储备份额不断下滑，黄金存放地点更趋分散，各国央行计划在未来一年内进一步扩大黄金配置

“在各国积极寻求降低对美元倚重的背景下，央行们普遍预期黄金储备将出现增长。”《日经亚洲评论》16日报道指出，世界黄金协会发布的最新调研结果表明，各国央行预判，未来五年黄金在其全球储备总额中的比重将有所提升，而美元持有量则将缩减，这反映出全球正在逐步降低对美元的依赖程度。与此同时，各央行黄金存放地点的分散化趋势愈发明显，香港、新加坡作为国际金融中心正积极筹备承接这一关键职能。

世界黄金协会在周二发布的《2026年全球央行黄金储备调研》报告（以下简称报告）中指出，在参与调研的全球76家央行里，有45%表示打算在未来12个月内增加黄金储备，这一比例创下了历史最高纪录。

与此同时，84%的受访央行认为，未来五年黄金在全球储备中的比重将有所提升。与此同时，74%的受访者预计同期美元储备的比重将出现下滑。超过半数的受访者预计，人民币在各国央行总储备中的份额将在未来五年内实现增长。此次调研于2月5日至5月19日期间开展，多数反馈集中在美以伊冲突爆发之后。

当问及持有黄金的核心考量时，90%的受访央行选择了黄金在危机时期的表现，这一比例创下历史新高；其次是黄金作为长期价值存储的功能（84%）以及资产组合分散化的需求（83%）。值得关注的是，黄金作为地缘政治风险对冲工具的作用引发广泛关注，尤其在新兴市场和发展中经济体央行中表现突出。

世界黄金协会全球央行兼亚太区（中国除外）负责人樊少凯指出，今年的调研传递出一个清晰信号：央行对黄金的需求依然保持上升态势。

“调研结果凸显了全球央行储备逐步远离美元的长期趋势。”《日经亚洲评论》在报道中称，欧洲央行6月的一份报告显示，截至2025年底，黄金占全球总储备的27%，已超越美国国债占比。而黄金取代美国国债，成为各国央行的首选储备资产，这是20世纪90年代中期以来的首次。

值得关注的是，近期市场对美国债务可持续性以及美联储独立性产生了担忧情绪。报道援引樊少凯的话称，“在考量未来储备资产构成时，各国央行官员可能会将所有这些因素纳入综合评估。”汇丰银行大宗商品分析师此前表示，就美联储而言，任何威胁其独立性的因素都可能对金价产生影响。

此外，报道认为，美以伊冲突也可能对"石油美元"体系构成检验，该体系是指利用美元进行石油交易的机制。尽管在冲突爆发前该体系已承受压力，但德意志银行在3月份发布的一份报告中称：“当前冲突可能会暴露更多裂痕，因为它挑战了美国为海湾地区基础设施提供的"安全保护伞"，以及全球石油贸易的海上安全保障。”

随着地缘政治不确定性上升、制裁措施频繁出台以及信任度下降，报告还揭示了一个新动向：各央行越来越倾向于分散化其黄金储备的存放地点。其中，9%的受访央行表示，过去12个月内已增加了境内黄金存放量，这一比例较去年的5%有所提升；10%的受访央行表示，其海外存放地点已进一步实现多元化。

长期以来，凭借较高流动性和成熟的交易体系，英国央行和纽约联储一直充当着“世界金库”的角色。然而，这一格局正在发生变化。调研显示，与一年前相比，目前在伦敦和纽约存储黄金的央行数量有所减少。美联储官方数据显示，美国托管的外国官方黄金持有量从2024年底到今年4月减少了2%。

而在这场“黄金迁徙潮”中，法国和印度的动作最为引人关注。英国《金融时报》报道称，法国在2025年7月至今年1月，将129吨黄金从纽约联邦储备银行运回国内，目前其所有黄金均已存放在国内。过去三年里，印度央行也已将其存放在英格兰银行和国际清算银行的大部分黄金运回国内。根据印度央行的数据，该行海外黄金储备占比已从2023年3月的55%降至今年3月的22%。此外，奥地利、荷兰和德国近年来也都运回部分海外黄金储备。

“上述转变或为新加坡和香港带来机遇。”报道称，两地目前都在争取承接央行黄金储备业务，以壮大自身黄金市场。新加坡副总理周一表示，该国计划今年推出场外黄金清算系统，并提供央行保险库服务。另据香港《经济日报》报道，香港特区政府积极推动香港发展成为国际黄金交易中心，今年1月成立“香港贵金属中央结算系统有限公司”，计划7月推出黄金中央结算系统。