申万宏源宏观：美联储或不降息的"底线"思维

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源|赵伟宏观探索 文| 赵伟、陈达飞、赵宇、王茂宇、李欣越 摘要 2 月底中东地缘冲突以来，原油价格中枢持续攀升，引发滞胀担忧。3 月 FOMC 例会立场偏鹰，触发紧缩交易，市场开始博弈美联储年内加息。美联储偏鹰的政策立场符合预期，但“不降息”或是“底线”，后续关注金融条件收紧的“负反馈”。 （一）市场正在博弈美联储 2026 年加息，但目前仍是“小概率事件” 中东地缘冲突的“长期化”和油价中枢的持续抬升，正抬升经济的滞胀风险和流