霍尔木兹受困致巴西化肥告急：价格上行或削减下季产量
随着美伊对峙不断升级并对霍尔木兹海峡形成持续封锁，全球化肥供给链条遭遇严重干扰。对高度依赖外部采购的巴西农业而言，这无疑是一场严峻的“压力检验”，也可能促使农户降低施肥规模，进而影响下一年度谷物的产量表现。 依赖之困：化肥九成来自进口，中东占比约三成 巴西在大豆和玉米出口上居于全球前列，但其农业生产的关键在于化肥。数据显示，巴西约80%至90%的化肥需要从海外买入，其中约12%至30%的进口来源于中东相关地区。冲突发生后，区域内一些重要港口的运行受阻，等于直接切断了巴西农业的“补给通道”。 价格攀升：尿素
巴西股市早盘微扬终结三连跌，Assaí股价领涨显强势
巴西圣保罗——周一早盘时段，巴西基准股指Ibovespa微幅上扬，终结了此前连续三个交易日的下行走势，零售商Assaí在财报发布前夕的强势运行为大盘注入动力。 上午10点15分前后，该指数上涨0.11%，报190961.64点。受制于海外市场观望情绪升温，整体涨幅较为有限，地缘政治紧张局势仍是投资者关注焦点。 Assaí股价飙升逾3%，跻身当日表现最佳个股行列，市场屏息以待该公司盘后即将披露的一季度业绩。钢铁巨头Gerdau与Metalúrgica Gerdau也将于周一稍晚发布季报。 宏观层面，投资者密
Galp利润大增41%：巴西扩产叠加油价走高
葡萄牙能源企业Galp Energia周一发布的一季度财报显示，公司调整后核心利润同比上升41%，高于市场预估，主要受到巴西石油产量提升及国际油价走强的推动。 该公司表示，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到9.43亿欧元，高于公司给出的8.90亿欧元市场一致预期。 Galp在声明中指出，其核心业务——在巴西储量丰富的海上油田进行原油开采——本季度实现利润增长78%，至6.85亿欧元，“主要受石油产量上升和布伦特平均油价提高的共同带动”。 公司称，受益于去年10月中旬桑托斯盆地Bacalhau油田
产量走强叠加油价上冲，Galp核心盈利显著跃升
巴西产量表现亮眼，加之中东局势带动油价上扬，合力推高公司盈利 葡萄牙油气龙头Galp能源（Galp Energia）披露一季度业绩，油气产量扩张并伴随能源价格走高，使其核心盈利指标明显上升。 该葡萄牙油气生产商周一表示，调整后重置成本净利润（与美国油气公司常用口径相近）同比增长41%，达到2.72亿欧元（约合3.188亿美元）；公司汇总的分析师一致预期为2.77亿欧元。 同期按财报口径净利润则显著转弱，录得1.11亿欧元亏损，主要因为尚未结算的金融衍生品计提了接近4亿欧元的减值。 在巴西产区高产支撑、以及
白糖震荡加剧
大地期货研究院 核心观点：预计区间整理 内外走势分化，政策预期扰动下，波动率或进一步抬升。 巴西开榨带来的卖压依旧在，但当前原糖估值相对平稳，先按区间波动处理。 广西糖产量预期较高，短线国内现货仍有累库压力；不过在进口政策和厄尔尼诺题材带动下，盘面仍保留反弹动能。综合来看，短期盘面不确定性较强，建议以震荡思路应对，或等反弹结束后再右侧逢高试空。 国内供需格局：中性偏空，广西增产幅度较大，同比增产或接近120万吨，短期国内仍面临过剩压力。 国外供需格局：中性 北半球逐步进入收榨阶段，全球关注点切换到巴西，目
巴西财政部长：以制度优势而非减税政策撬动关键矿产投资
巴西财政部长达里奥·杜里甘透露，巴西正构建关键矿产领域的监管体系，但该体系不会倚重新增的税收减免。杜里甘认为，在全球能源转型所需核心原材料需求旺盛的背景下，开发巴西的关键矿产无需巨额财政刺激，主要经济体已在主动与这个拉美最大经济体接洽合作。 以制度框架吸引投资 杜里甘在巴西利亚办公室接受访问时称，即将发布的关键矿产政策将以建立“强有力的监管体系”为核心来吸引外资，而非依赖财政补贴。这一表态恰逢卢拉政府推进《国家稀土政策》——该政策致力于保障国家战略资源主权，经由本土化加工提升价值，并要求外国合作方承诺在巴
巴西伊塔乌BBA银行预测2026年农业信贷组合将增10%
伊塔乌投资银行农业信贷部门负责人对媒体透露，尽管谷物种植户利润空间缩小影响了投资积极性，但该行仍预计2026年农业信贷组合将实现约10%的增长，由2025年底的1350亿雷亚尔提升至近1485亿雷亚尔。该负责人指出，这一增长将伴随更强的信贷审批选择性。尽管当前形势面临诸多挑战，但“挑战最大的时期往往也是机遇最大的时期”。银行拟通过推动企业并购融资、填补其他银行缩减信贷留下的空缺来达成增长目标。伊朗冲突的双重效应该负责人表示，伊朗冲突推高了燃油和化肥成本，然而高油价可能刺激生物燃料需求，例如巴西政府正在考虑
蓖麻籽丰收在望：Casterra巴西加码生物燃料布局
蓖麻籽油在工业润滑、美妆及塑料制品制造领域被看作高端原材料，但其价格能否降至足够低廉的水平以在绿色航空燃油领域大规模应用，始终是产业难题。以色列农业科技企Casterra正在巴西寻求突破这一困境。 Casterra近期公布，该公司在巴西巴伊亚州开展的商业化田间测试斩获重要突破：借助自主研发的转基因种子，蓖麻大规模机械化栽培已验证其经济上的可行性。这表明蓖麻籽油有望从小众高端市场的工业原材料，转变为绿色航空燃油等生物能源产业的战略性大宗物资。 为把握这一契机，Casterra拟于2026年在巴西大规模扩张业
巴西钢铁巨头首季盈利飙升166%，业绩表现远超市场预期
在钢铁业务好转与巴西货币雷亚尔走强带来汇兑收益的驱动下，巴西钢铁生产商米纳斯吉拉斯钢铁公司（Usiminas）周五发布的财务报告显示，其首季净利润同比增幅超过一倍，显著超越市场预期，刺激股价飙升近8%。 财报披露，Usiminas第一季度合并净利润达8.96亿雷亚尔，较2024年同期3.37亿雷亚尔飙升166%，环比去年第四季度更是激增596%。该数据大幅领先伦敦证券交易所集团调研中分析师预估的1.909亿雷亚尔。去除非经常性项目后的调整后EBITDA为6.53亿雷亚尔，环比增长56%，同样超出市场预期。
哥伦比亚Ecopetrol拟控股巴西能源企业Brava
哥伦比亚国有石油企业Ecopetrol签订股份购置协议，准备购入巴西Brava Energia近26%股权，同时打算实施要约收购以获取该企业控制权。 交易架构 依据协议条款，Ecopetrol将向Jive、Yellowstone和Somah Printemps Quantum Group等现有股东购入120,813,490股普通股，约占公司总股份的26%。交易完成须满足常规先决条件，例如取得巴西反垄断监管部门CADE的核准，以及相关融资和商业合约中的豁免条款与各方同意。 为达成51%的表决权控制，Ecop
巴西拟借油价上涨收益减轻燃油税负
巴西当局周四提出一项待国会审议的议案，打算将中东局势紧张推升油价所产生的超额财政收益，用来冲抵联邦燃油税的削减成本。规划部长指出，此议案追求完全的财政收支平衡，减税规模及执行时间将视油价攀升带来的增量收入而定。财政部长透露，官方正在探讨为期两个月的“精准调节式”减税计划。这一动议出台之际，正值卢拉总统力图减轻中东战事引发的油价上扬对民众生活的影响。机构关系部长强调：“不能让老百姓为这场冲突买单。”卢拉眼下正备战十月连任选战，其领先差距已然殆尽，民调显示他与头号竞争者博索纳罗势均力敌。卢拉内阁上月已废除了柴
三月棉花进口激增，有效纾解纺织企业成本压力
卓创资讯棉花(14690, -40.00, -0.27%)市场高级分析师高飞堂 【核心要点】三月初国内外棉价差已拉大至近3000元/吨，对众多纺织厂而言，采用低价外棉有助于减轻原料成本负担，然而受限于进口配额不足，纺企实际需求无法充分释放。3月16日，棉花进口滑准税加工贸易配额意外提前下发，极大激发了纺企采购外棉的积极性。三月进口量实现同比翻番增长，充分体现出下游企业对低成本原料的旺盛需求。 内外棉价差持续高位，外棉价格优势显著 根据卓创资讯跟踪数据，三月初国内外棉花价差（内棉价减去外棉价）已攀升至近一年
巴西监管层批准深挖谷歌新闻内容侵权案
巴西反垄断监管机构CADE于周四正式核准了相关提议，决定加大对Alphabet集团旗下的谷歌在新闻内容使用方面的审查力度，旨在核查该企业是否存在垄断行为。CADE的委员们一致同意其临时负责人迪奥戈-汤姆森-德-安德拉德提出的方案，将该案移交上级主管机构启动正式的行政程序。此举是因为自2019年调查启动以来，谷歌的业务模式已经出现了显著转变。德-安德拉德的新评估显示，谷歌的运作方式已跟随人工智能生成功能的兴起而演变，该功能允许在搜索结果页直接整合信息。分析强调，新闻出版商在获取读者方面可能过度依赖谷歌的搜索
巴西批准深入调查谷歌新闻内容使用
巴西反垄断监管机构经济保护行政委员会于周四通过一项建议，决定对谷歌在新闻内容方面的使用展开更深入的调查，核心在于评估生成式人工智能技术是否加剧了该科技巨头与出版商之间的权力不平等。 委员会成员一致同意代理主席迪奥戈·汤姆森·德安德拉德的提议，将此案发回总监管局以启动正式的行政诉讼程序。这一决议推翻了之前技术团队因缺乏侵权证据而建议终止调查的结论。 此案源自委员会在2019年做出的一项决定，当时旨在审查搜索与新闻市场的竞争状况。最初的调查聚焦于谷歌自动抓取新闻内容并在搜索结果中展示的行为，但汤姆森指出，谷歌
巴西银行：农业信贷重现好转信号，财务负责人强调综合金融定位
据媒体4月23日报道，巴西银行（Banco do Brasil）正在密切关注农业信贷重组领域的积极信号。该行首席财务官（CFO）今日再次强调，尽管市场存在质疑，但该行坚持其作为“综合集团”的战略定位，认为这是应对当前复杂经济环境的关键。该行CFO指出，随着农产品价格趋于平稳，此前陷入困境的农业客户开始逐步恢复偿债能力，信贷违约率出现企稳迹象。巴西银行正积极与客户进行债务重新谈判，以帮助其渡过难关，同时保障银行资产质量。在战略层面，该高管强调，巴西银行不同于单一业务银行，其业务横跨零售、企业银行、保险及资产