黄金避险功能失效？技术面预警、机构下调预期，多头面临清仓压力

黄金的定价机制已从地缘政治避险切换至美联储鹰派预期与美元强势主导。技术图表上，“死亡交叉”信号即将形成，多个关键支撑逐一告破。高盛与德意志银行相继调降目标价位，发出可能下探3800美元的警示；同时，市场做多力量过于集中引发对冲需求飙升，境内外价差由升水转为贴水折射实物买盘降温。黄金市场的核心逻辑正经历根本性重构。过去推动金价迭创新高的地缘风险溢价与避险情绪已悄然消退，取而代之的是美联储政策走向与美元汇率波动成为价格波动的核心驱动力。高盛将年末价格预测下调至4900美元，德意志银行在利率立场更加强硬的假设下